Объект
Партнер
Пользователь
Новость
Отдел продаж
10:00-19:00, пн-пт
- сейчас нерабочее время -
093 255 000 9
+380932550009
+380932550009
Контактный e-mail
Реквизиты Оплата
Тарифы - рассылка
Тарифы - баннеры
Подробнее Подробнее Подробнее
Главная / Недвижимость - Новости  / Самые интересные

Мнение: Украине пора понижать процентные ставки

18.06.09  
На фоне неутихающей истерии по поводу курса доллара и падения индекса ПФТС, в Украине все чаще забывают о такой базовой составляющей экономики как процентная ставка, - говорит директор P&S Asset Management Сергей Савчук.
Что Вы об этом думаете ? Сказать
А ведь она влияет на всех субъектов экономики – на импортеров и экспортеров, на биржевые цены акций публичных компаний и инвесторов в том числе.
 
Высокие процентные ставки в Украине сдерживают реальный и потенциальный экономический рост, не позволяют многим видам бизнеса быть экономически выгодными. Как следствие, Украина теряет рабочие места и реальную добавленную стоимость.
 
Как известно, номинальная процентная ставка в стране приблизительно равна реальной процентной ставке + ожидаемая инфляция.
 
Номинальная процентная ставка – это процент по кредиту или депозиту, который мы получаем или платим в банке в разных валютах.
 
Реальная ставка формируется, в основном, как плата за кредитный риск (риск непогашения долга) и плата за доступность заемных средств в текущей рыночной ситуации (ликвидность). Данная ставка является у нас высокой, в основном из-за недостаточной защиты прав кредиторов. Ликвидность больше зависит от экономических циклов.
 
Что касается инфляционных ожиданий – они зависят от исторической инфляции, и что важно для Украины, от ожиданий изменений курса гривня/доллар.
 
Меня всегда немного удивляло, почему Украина как страна довольно пассивно относилась к уровням своих процентных ставок, которые были выше, чем у соседей, причем, как во время неопределенности, так и в спокойные времена.
 
В данном вопросе можно провести простое сравнение с Россией, как со страной с большой долей импорта и экспорта и многими другими общими чертами в экономике. У них ставки по рублевым кредитам предприятиям сроком до 1 года составляли в среднем 10% с 2006 г. и до кризиса (августа 2008) и 15% – после него. У нас в гривне – 15% до и около 25% – после.
 
 
Одно из объяснений я нахожу для себя в различиях валютных политик.
 
Россия давно решила проводить политику постепенного и предсказуемого укрепления курса рубля к доллару (другим мировым валютам) в периоды нетто притока международного капитала в страну.
 
И у нас и у них экономика не успевала удовлетворять спрос, вызванный обильным притоком экспортных долларов в страну, и у экономических субъектов формировались инфляционные ожидания, особенно на рынке недвижимости, зарплат квалифицированных профессий, и т.д.
 
При этом в России компенсировали часть инфляции ростом курса рубля, что означало сохранение покупательной способности рубля и меньшей инфляции рублевых цен внутри страны по сравнению с долларовыми.
 
Это привело к нескольким важным долгосрочным последствиям – у граждан и предприятий сформировались ожидания долгосрочного и предсказуемого роста курса национальной валюты. Разница в процентных ставках в рублях и долларах сузилась до незначительной, предприятия и граждане получили возможность  кредитовать свои потребности в национальной валюте под низкий процент. Также, "твердые" валюты потеряли свою былую значимость средства сохранения стоимости. Все это привело к замещению содержания доллара рублем в накоплениях, кредитах, расчетах, и снизило зависимость страны от него.
 
С началом кризиса и оттока капитала из страны рубль начал снижаться, но, что характерно, плавно. Это, конечно, подтолкнуло процентные ставки вверх, но не вызвало такого резкого скачка процентных ставок, как у нас. Изменилась психология, в России стали больше верить в свою валюту, при прочих равных.
 
У нас же во главу угла была поставлена стабильность номинального курса гривна/доллар. Это означало, что цены в долларах и гривне росли с одной скоростью. Но доверие к гривне было меньше априори, так как все привыкли видеть только как гривна “падает” или “стоит”, но длительного и предсказуемого роста не наблюдалось. Поэтому, банки были вынуждены предлагать значительную премию к процентной ставке в гривне, чтобы компенсировать устоявшееся недоверие граждан к своей валюте.
 
Фактически, мы получили стабильный номинальный валютный курс ценой более высокой инфляции и, соответственно, более высоких инфляционных ожиданий и процентных ставок. Мы так и не смогли уйти от понятия "твердая" валюта, так как не имели достаточно причин начать доверять своей.
 
Но это еще не все. Значительный процентный дифференс (разница между ставками в долларе и гривне) побудил многих к заимствованию в долларах, благодаря тому же стабильному курсу и значительно более низкой ставке процента.
 
Зависимость банковской системы от доллара добавилась к ухудшению международной торговли, и могла бы привести к масштабным банкротствам банков и даже государства, не способных вовремя рассчитаться по своим валютным долгам. Благо, что ситуацию помог разрядить МВФ.
 
В итоге, нам пока остается констатировать закрепление хронического недоверия к гривне в стране, и если не менять курсовой политики, мы опять можем остаться страной с высокими ставками и многими нереализованными возможностями.

 

www.delo.ua
Новости, по теме:

 

comments powered by Disqus


  1. Cooper and Hunter - эталон качества систем кондиционирования
  2. Строительные материалы, которые чаще всего используют в строительстве
  3. Качественная клинкерная плитка высоко востребована строительной отраслью
  4. Оригинальный и функциональный дизайн интерьера любых помещений
  5. В казино Вулкан 777 представлены азартные игровые слоты от лучших разработчиков гемблинг софта
  6. Как быстро и без рисков продать квартиру
  7. Обзор возможностей букмекерской конторы
  8. Что такое бонусы казино?
  9. Cooper and Hunter - эталон качества систем кондиционирования
  10. Казино PokerMatch – новая интересная игровая площадка в Украине
  11. Cosmolot – честное казино с государственной лицензией
  12. Онлайн решение юридических вопросов о недвижимости
  13. Как сделать дизайн комнаты однушки?
  14. Эффективный релакс в интернет казино Нетгейм
  15. Казино Zoloto Loto известно своей комфортностью игры и значимыми преференциями
  16. Казино GGbet принимает ставки на киберспорт и предоставляет щедрые игровые автоматы
  17. Строительные материалы, которые чаще всего используют в строительстве
  18. 777 Original - закрытые мероприятия для самых активных и как активировать приветственный пакет
  19. Широкий ассортимент сертифицированных слотов, гарантии комфортной игры
  20. Выбираем из чего сделать забор для дачи или частного дома
  21. Качественная клинкерная плитка высоко востребована строительной отраслью
  22. Уверенно держит марку онлайн казино Кинг
  23. 777 Original - основные принципы регистрации и особенности бездепа
  24. Оригинальный и функциональный дизайн интерьера любых помещений



Разместите объекты — Бесплатно!

Панель управление своими объектами с фото. Неограниченный период размещения!

1
Разместите объекты — Бесплатно!

Панель управление своими объектами с фото. Неограниченный период размещения!

1
Разместите объекты — Бесплатно!

Панель управление своими объектами с фото. Неограниченный период размещения!

1



©2004-2012 «Недвижимость 5000» — Рекламно-Информационный Портал
О компании | Карта сайта