Объект
Партнер
Пользователь
Новость
Отдел продаж
10:00-19:00, пн-пт
- сейчас нерабочее время -
093 255 000 9
+380932550009
+380932550009
Контактный e-mail
Реквизиты Оплата
Тарифы - рассылка
Тарифы - баннеры
Подробнее Подробнее Подробнее
Главная / Недвижимость - Новости  / Самые интересные

Облигации получат второй шанс в 2010 году

7.08.09  
По данным Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), в первом полугодии 2009 г. эмиссия локальных облигаций сократилась в 5,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Что Вы об этом думаете ? Сказать
По мнению экспертов, о восстановлении рынка облигаций можно будет говорить не раньше второй половины 2010 г. «Рынок облигаций впал в кому,— утверждает Сергей Фурса, старший финансовый аналитик Astrum Investment Management.— Первое полугодие мы можем смело назвать периодом реструктуризации. Все выпуски, у которых была предусмотрена оферта, предъявлялись к досрочному погашению. При этом более 50% эмитентов, представляющих нефинансовый сектор, не могли выполнить свои обязательства, и выпуск реструктуризировался».
 
При этом дефолтов как таковых было немного. Они наступали, только когда эмитент сам не желал платить и начинал процедуру банкротства. «Отдельным случаем стал «Караван» — компания предложила рынку слишком плохие условия реструктуризации и перевела активы на другое юрлицо»,— уточнил эксперт.
 
Первая волна реструктуризации уже почти завершилась, поскольку с начала кризиса по всем облигациям в обращении уже прошли оферты. «Многие компании откладывали выплаты на год, и вскоре у них снова наступает время платить. А поскольку ситуация кардинально не изменилась, некоторым эмитентам придется прибегнуть к повторной реструктуризации»,— говорит аналитик Dragon Capital Ольга Сливинская. В частности, такая участь уже постигла «Велику Кишеню», которая начала переговоры с держателями облигаций серии С о новых условиях обслуживания долга (первая реструктуризация этих обязательств была проведена в апреле.— Авт.).
 
35 компаний совершили технический дефолт (просрочку платежа) на общую сумму около 2 млрд. грн., что составляет около 2,8% из 72 млрд. грн. общей суммы размещенных облигаций. Полноценных дефолтов произошло всего три: производитель труб UTIST, а также розничные компании «Инсахарпром-К» и «Руш» (сеть магазинов «Ева»), которые не смогли произвести купонные выплаты по облигациям на 170 млн. грн.
 
По утверждению Алексея Орлова, аналитика Foyil Securities, рынок находится в состоянии глубокого кризиса, и интерес инвесторов к таким бумагам ограничен. «Основными игроками на этом рынке выступают банки, которые используют ОВГЗ как залог в сделках обратного выкупа»,— считает он.
 
«Первичный рынок отсутствовал в связи с тем, что просто не было спроса на бумаги,— считает господин Фурса.— Выпуски, о которых рапортовали эмитенты, носили технический характер и выкупались либо акционерами, либо госбанками». «Успешные размещения являются скорее техническими сделками между родственными структурами, цель которых — перекредитование»,— считает госпожа Сливинская. Из крупных выпусков аналитики выделяют «Укртелеком» на сумму 200 млн. грн. и ГИУ — на 502 млн. грн. (второй выкуплен Ощадбанком).
 
В первом квартале нерезиденты продавали бумаги со значительными дисконтами, что было связано с потерей доверия к украинским эмитентам и девальвационным риском. Как следствие, доходность по многим эмитентам взлетела очень высоко. Например, по облигациям «Укртелекома», размещенным в марте, она составляла 30%.
 
В целом рынок является достаточно неликвидным. «Эмитенты будут договариваться с держателями облигаций в индивидуальном порядке»,— считает экономист ИГ «Сократ» Михаил Сальников. При этом, по его мнению, спрос может быть только на крайне надежные бумаги, и то с дисконтом, который предполагает как минимум 25-30% доходности.
 
«Однако в апреле-мае в связи со стабилизацией макроэкономической ситуации и на фоне роста мировых площадок настроение инвесторов улучшилось и доходности стали возвращаться на привычные для всех уровни»,— отметил трейдер «Тройка Диалог Украина» Александр Ублинских. В частности, банковские бумаги, такие как «Райффайзен Банк Аваль» (серия С) и Ощадбанк (серия В), к концу июня вернулись на уровни доходности 29% и 26% соответственно.
 
«Привлекательные эмиссии — «Азовсталь» (28,2%) и «Мироновский хлебопродукт» (22,5%),— отмечает Алексей Орлов.— Риски реструктуризации или дефолта по этим бумагам остаются низкими». Также интерес для инвесторов сохраняют выпуски «Форум»-09, Укрэксимбанк-09,11,12 и Укрсоцбанк-10, доходности по которым остаются в пределах 18-25%.
 
Эксперты не ожидают активизации корпоративных выпусков в этом году. «В корпоративном сегменте в связи с текущими реструктуризациями и потерей доверия инвесторов вряд ли стоит ожидать реальных размещений»,— прогнозирует Александр Ублинских. «Банки, как основные покупатели корпоративных долговых бумаг, больше заинтересованы в приобретении ОВГЗ, предложение которых, как ожидается, будет весьма существенным, а спрос со стороны КУА и частных инвесторов также практически отсутствует»,— уточняет Михаил Сальников.
 
При этом, по мнению Ольги Сливинской, о восстановлении рынка облигаций можно будет говорить только после полноценного возобновления банковского кредитования, которое ожидается во втором полугодии 2010 г. «2010 год рынок облигаций начнет с чистого листа»,— уверен Сергей Фурса.

 

www.eizvestia.com
Новости, по теме:

 

comments powered by Disqus


  1. Особенности проверки договора аренды помещения
  2. С помощью Homsters.kz приобретение жилья в Астане станет удачной инвестицией
  3. Как правильно выбрать этаж
  4. Как прописка в Украине поможет иностранцу?
  5. Установка программного обеспечения на ПК
  6. Особенности проверки договора аренды помещения
  7. Как самостоятельно заменить смеситель в ванной?
  8. Причины возрастающего спроса на канадские дома из сип-панелей
  9. С помощью Homsters.kz приобретение жилья в Астане станет удачной инвестицией
  10. Онлайн-казино Оригинал 777 предлагает широчайший ассортимент азартных развлечений
  11. Интернет-казино Pointloto: вход на сайт игорного дома через зеркало
  12. Онлайн казино в Украине — «КОСМОЛОТ»: бонусы
  13. Как правильно выбрать этаж
  14. Как прописка в Украине поможет иностранцу?
  15. Установка программного обеспечения на ПК
  16. Какой полотенцесушитель выбрать — электрический или водяной. Рекомендации компании Трубер
  17. Польза влажности воздуха для детей
  18. Гарантированно оригинальная клинкерная продукция от европейских производителей
  19. Выбор нагревательного кабеля для обогрева трубопроводной сети
  20. Гарантированно качественный демонтаж внутренних стен - оперативно и недорого
  21. Большой выбор видеослотов от лучших разработчиков игрового софта
  22. С помощью качественно выполненного надежной студией doodle video можно значительно продвинуть свой бизнес
  23. PM Casino предлагает своим посетителям большой выбор захватывающих слотов
  24. Клуб Multi Gaminator подарит геймерам много приятных развлечений
  25. Создание сайтов под ключ на выгодных условиях



Разместите объекты — Бесплатно!

Панель управление своими объектами с фото. Неограниченный период размещения!

1
Рассылка по недвижимости

Прорекламируйте свои объекты, заявки и бизнес! Более 16000 подписчиков. Самые низкие в Украине тарифы!

Разместите объекты — Бесплатно!

Панель управление своими объектами с фото. Неограниченный период размещения!

1



©2004-2012 «Недвижимость 5000» — Рекламно-Информационный Портал
О компании | Карта сайта