Am fwy na phum mis yn yr Wcráin eto tywallt y glaw aur o dramor
benthyciadau a buddsoddiadau . Ond gan ei fod yn troi allan , yr economi yn gallu treulio
cronfeydd hyn . Mae'r system fancio yn casglu arian yn y cyflenwad dros ben ,
sydd â'r potensial i ysgogi neidiau sydyn yn y gyfradd gyfnewid hryvnia ,
a ymchwydd mewn chwyddiant .

Y mater anweladwy yn ystod yr haf, system fancio Wcráin oedd wynebu anarferol
broblem - gwarged sylweddol o arian rhad ac am ddim. Ym mis Mehefin a Gorffennaf faint o arian
mewn cyfrifon cludo a gohebydd finstruktur cyrraedd digynsail
cyfrol: 29-34000000000 USD. Mae hyn tua un a hanner gwaith yn fwy nag yn 2009-2010
gg. (Gweddillion fel arfer yn yr ystod 14-22000000000 USD) a bron ddwywaith
mwy cyn-argyfwng lefel: 15-18000000000 USD. Gall cronfeydd dros ben yn hawdd
egluro buddsoddwyr yn gynyddol o arian mewn banciau, y benthycwyr yn raddol
dychwelyd o fenthyciadau yn gynharach, ond i gyhoeddi benthyciadau newydd i sefydliadau ariannol
Nid yw ar frys. Ar ôl yr argyfwng finorganizatsii dechreuodd llawer mwy gofalus. "Ariannol
cyflwr o fenthycwyr posibl llawer ar lefel sy'n
Nid yw banciau yn risg i roi benthyciadau "- meddai Dmitry Sologub, Prif
Dadansoddi ac Ymchwil yr Adran o Aval Raiffeisen Bank. Felly, y banciau a'r
gronni cronfeydd dros ben. Fodd bynnag, nid yw hyn yn unig reswm.
Yn y misoedd diwethaf, mae arian yn cael ei bwmpio nid yn unig yn y system fancio, ond
a'r economi cyfan yn ei gyfanrwydd. Mae'r wasg argraffu ers tro bod yn gweithio mor galed.
Ym mis Mawrth a mis Gorffennaf, dim ond pum mis, mae swm y sylfaen ariannol, sy'n adlewyrchu
swm yr arian sy'n ddyledus, neidio i 17, 3% - i 223, 8000000000
UAH. Mewn cymhariaeth, ar gyfer y flwyddyn lawn 2009 sylfaen ariannol wedi tyfu ond 4, 4%.
Efallai y bydd y cynnydd mewn allyriadau ymddangos yn syndod. Yn y misoedd diwethaf y llywodraeth
gostwng yn sylweddol gan y defnydd o NBU ar gyfer ariannu'r diffyg yn y gyllideb,
newid i gredydwyr eraill, yn bennaf y VTB banc Rwsia, ac yn
a sefydliadau ariannol Wcrain. Yn ogystal, dechreuodd y Cabinet polisi o gyfyngu ar
gwariant. Beth oedd ei achosi gan yr angen i gyflwyno? Mae'r ateb yn syml:
ei fod yn sgîl-effaith bron yn anochel o sefydlogrwydd y hryvnia mewn pwerus
mewnlifoedd cyfalaf o dramor. I gadw'r gyfradd gyfnewid
tua 7, 9 UAH / USD, y rheoleiddiwr cael ei gorfodi i brynu'r gyson rhwng banciau
farchnad dros ddod i ddoleri Wcráin a ewro. Mae gwneud hyn yn gallu
Dim ond drwy issuance o hryvnia driniaeth newydd. Er enghraifft, yn ôl y NBU,
mewn II chwarter 2010 cydbwysedd y taliadau dros ben yn yr Wcrain wedi cyrraedd 5 $, 1
biliwn os yw hyd yn oed hanner y swm hwnnw ei gaffael gan y rheoleiddiwr ar y farchnad rhwng banciau
gan nodiadau banc yn y cartref newydd, maint y mater yn y sianel cyfnewid
ar gyfer y tri mis yn dod i ddim USD lai na 20 biliwn. Er bod "gordo ariannol", sy'n
Dechreuodd dod i'r amlwg yn yr economi, yn cael unrhyw effaith naill ai ar y gyfradd gyfnewid hryvnia,
dim chwyddiant - yr arian yn sownd yn y system fancio. Ond o dan rai
Gall amodau hyn "gordo" yn gadael pob carreg yn y ariannol a
sefydlogrwydd prisiau. Cofiwch y cwymp 2008, bellach yn prynu ar raddfa fawr o ddoleri
ac nid yw'r ewro yn cymryd rhan mewn unrhyw fanciau neu gwmnïau, nac yn y boblogaeth. Pam prynu
os bydd y cynnig yn fwy na'r galw am arian, y hryvnia ac yn araf yn mynd i fyny? Ond
benodolrwydd y farchnad gyfalaf rhyngwladol yn golygu y gall y llif arian o newid
ei gyfeiriad mewn ychydig o ddyddiau. Yn y rhes o gyfalaf, fel arfer
yn dechrau yn sydyn. "Gall all-lif o cyfalaf yn cael ei sbarduno gan hyd yn oed bach
sioc yn yr economi fyd-eang ", - dywedodd Vitaly Vavrischuk, BG dadansoddwr
Cyfalaf. Mae hyn yn berygl i ystyriaeth a'r llywodraeth. "Yn gyntaf oll
Rwy'n siarad am y risgiau sy'n gysylltiedig â phrisiau o gynnyrch dur ", -
rhybuddio y Dirprwy Brif Weinidog Sergei Tigipko. Os metkombinaty yn y cartref
eto stopio a rhewi fuddsoddwyr tramor buddsoddi yn yr Wcrain
rhad ac am ddim ar unwaith hryvnia rhuthro i'r farchnad cyfnewid tramor, ysgogi miniog
arian cyfred cenedlaethol neidiau gyfradd gyfnewid. Gall senario o'r fath yn cael eu gwireddu ar unrhyw adeg
- Hyd yn oed yn yr wythnosau a'r misoedd nesaf. Arall perygl o hylifedd dros ben
- Mae'r risg o chwyddiant uchel - gallai daro yr economi yn y tymor
tymor. Mae llif pwerus cyfalaf tramor, sy'n llifogydd mae'r Wcreineg
economi cyn yr argyfwng, oedd un o'r prif resymau dros chwyddiant uchel
2006-2008. Dyma ganlyniadau'r polisïau cadw cyson hryvnia
trwy brynu arian cyfred ar y farchnad rhwng banciau: yn 2006, cyflenwad arian cynyddu
34, 7% yn 2007 - 52, 2%. Mae defnyddwyr tyfiant prisiau gyflymu
11, 6% yn 2006 i 22, 3% yn 2008. Fodd bynnag, tra bod y twf cyflym
cyflenwad arian yn deillio nid yn unig yn allyriadau, ond hefyd yn mynd ati i fenthyca.
Mae faint o hryvnia mewn cylchrediad cynyddu o ganlyniad i'r credyd
animeiddiwr: bôn, yr un fath heb fod yn arian parod a gyhoeddwyd ar yr un pryd hryvnia
benthycwyr gwahanol. Nawr bod y lluosydd yn gweithio i'r gwrthwyneb,
gwasgu y cyflenwad arian: rhwng mis Ionawr a mis Gorffennaf, y portffolio credyd banciau wedi gostwng
1, 7%. Fodd bynnag, pan fydd y credyd yn cael ei adfer, y gorlif arian dros ben
yn yr economi, gwthio prisiau i fyny. Gall hyn ddigwydd, mae'n debyg,
Nid tan y flwyddyn nesaf. Adfer credyd ei gyfyngu gan
criw o resymau da, gan gynnwys: newid banciau polisi, gwael
cyflwr ariannol y sefydliadau sy'n rhoi benthyg a'u benthycwyr,
gyfyngiadau ar fenthyca arian tramor. "Gallai Cyn y bancwyr yn rhoi credyd
pobl sydd ag incwm isel iawn yn y disgwyliad y bydd gwerth y cyfochrog yn
i dyfu a bydd yn ymdrin â'r risgiau. Yn awr nid yw hyn yn bosibl "- meddai Dmitry
Boyarchuk, cyfarwyddwr gweithredol y «ganolfan ymchwil ACHOS Wcráin."
Mewn sefyllfa anodd ac yn derbynwyr posibl o fenthyciadau. "Mae'r rhai
benthycwyr mae eu cyflwr ariannol yn diwallu anghenion banciau, nid benthyciadau yn cael eu
sydd ei angen, wrth i'r galw am eu cynnyrch yn dal i fod yn eithaf isel ", - cwyno
Dmitry Sologub. Nid yw'n syndod, yr adferiad economaidd nid yn dal i fod yn sefydlog iawn.
"Yn wir, gall y sefyllfa gael ei ddisgrifio fel a ganlyn: araf stupornaya sefydlogi.
CMC twf yn ystod y misoedd diwethaf, tra yn bennaf oherwydd anghynaliadwy
ffactorau chylchol ", - Ekaterina Trofimova, yn sicr, y graddau fel dadansoddwr
asiantaeth Standard \u0026 Poor `s. Ac eto, os nad yw'r economi Wcreineg yn gosod
ton newydd o argyfwng byd-eang, bydd y issuance benthyciadau fod yn ailddechrau yn raddol.
Yn ôl Vitaly Vavrischuka, y flwyddyn nesaf y portffolio credyd o sefydliadau ariannol
i dyfu gan 12-14%, yn bennaf oherwydd banciau wladwriaeth. Ac os y mewnlif o dramor
Bydd cyfalaf yn arwain yn awtomatig at y mater, yn hwyr neu'n hwyrach bydd yn
effaith ar brisiau. Mae'r banciau wedi oedi wrth gwrs, yn ogystal â benthyca, mae yna nifer o
ffyrdd o ddefnyddio hylifedd dros ben. Un ohonynt - er mwyn lleihau dyled
i gredydwyr tramor. Fodd bynnag, fel sefydliadau ariannol sydd â diddordeb
Mae hyn yn glir eto. Gan fod cyfraddau llog ar fenthyciadau tramor atynt yn is na,
ddweud, mae'r dyddodion hryvnia. Yn ogystal, yr amser ar gyfartaledd o ddyddodion
gryn dipyn yn llai na'r amser i ddenu benthyciadau. Opsiwn arall: anfon
arian ar gael i brynu bondiau'r llywodraeth, gan gynnwys bondiau TAW, gan mai dim ond
yr olaf i fod i gael eu rhyddhau eleni mewn swm nad yw'n llai na 16000000000 USD.
Fodd bynnag, i ddatrys y broblem felly mae'r hylifedd dros ben yn y system fancio
ni fydd yn gweithio. Os bydd yr arian yn cael ei ddefnyddio i brynu TAW-bondiau, arian
symud o gyfrifon rhai cwmnïau ar gyfrif o bobl eraill, ond mae'r cyfanswm
Ni fydd dangosyddion y system fancio newid. Yn ogystal, nid yw sefydliadau ariannol yn
Gellir gwario'r holl arian sydd ar gael i bondiau'r llywodraeth. "O ran gormodol
Bydd hylifedd a diffyg dewisiadau amgen er budd o fanciau i aros bondiau'r llywodraeth
ar gyfraddau is na'r rhai cyfredol. Ond rhaid cofio bod finstruktury
gyfyngedig i derfynau ar T-biliau, "- yn esbonio Rhufeinig Cooper, cyfarwyddwr y Trysorlys
Erste Banc. Nid yw'n cael ei eithrio bod y mater o fondiau TAW llywodraeth,, i'r gwrthwyneb,
arwain at gynnydd mewn hylifedd dros ben, os bydd y dogfennau hyn yn achosi cryn
diddordeb gan fuddsoddwyr tramor, Wcráin yn aros am mewnlifiad ychwanegol o arian cyfred tramor
a mwy o allyriadau. Er NBU yn ceisio datrys y broblem o hylifedd dros ben,
weithio'r sterileiddio arian - dull o'r fath wedi bod yn boblogaidd yn
amser yn brif weinidog Yulia Tymoshenko. Mae'r rheolydd wedi cynyddu nifer y trafodion
godi arian trwy werthu y banciau i'w Tystysgrifau o Adnau. Ar ôl
swm hwn o arian wrth gael eu cludo a chyfrifon ohebydd gyda sefydliadau ariannol
gostwng i 22-25000000000 USD. Ond mae'n fwy fel ateb dros dro.
Cylch lleoli o arian yn y Banc Cenedlaethol gyda thystysgrifau fel arfer yn fyr iawn
(Yn gyffredinol hyd at ddwy wythnos), ac mae'r polion yn hynod o ddeniadol i fanciau
(0, 2-1, 5% y flwyddyn). Felly, mae'r rhan fwyaf tebygol, bydd yr awdurdodau wedi meddwl am
gwrthod y peg anhyblyg i'r hryvnia ddoler. Felly, mae'r rheoleiddiwr
yn gallu rheoli faint o'r arian a chael mwy o ddylanwad
y gyfradd chwyddiant. Polisi o'r fath yn cael ei fabwysiadu yn y rhan fwyaf o wledydd datblygedig.
Ond ni fydd myfyrio yn hawdd. Ar y naill law, Wcráin wedi addo y IMF
bennaf i geisio sefydlogrwydd prisiau ac i symud i gyfradd gyfnewid hyblyg
Cyfradd. Ar y llaw arall - felly nawr bydd y gyfradd gyfnewid polisi yn golygu y anochel
cryfhau'r hryvnia, sydd yn anfanteisiol i allforwyr. Amser i feddwl yn yr awdurdodau
yno. Er bod mewnlifoedd cyfalaf i mewn i Wcráin yn gymharol fach. Ond yn hwyr neu'n hwyrach
bydd yn cynyddu. Cwmnïau lleol sydd â diddordeb mewn cyfalaf tramor
fewnol oherwydd ei bod yn amhosibl dod o hyd i unrhyw ddewisiadau amgen i gyfraddau llog,
nac-fwyaf benthyciad, naill ai o ran eu darpariaeth. Ond mae buddsoddwyr y Gorllewin
cynnwys proffidioldeb uchel posibl y busnes yn yr Wcrain.

Share This Post: