El mercado de bonos corporativos en enero-julio, frente a una ola de atrasos totales .

Empresas ucranianas o por las malas tratando de retrasar el pago
de los bonos emitidos anteriormente: los expertos estiman que los pagos reales
hoy horario se hacen sólo un 25-30% de los valores. En todos los demás
El emisor o tratar de negociar con los inversores para reestructurar
la deuda, o en todo a su renegar. No le pague a los financistas y constructores
Actualmente, los expertos dan datos diferentes a los pagos por los emisores corporativos
bonos. "Entre enero y junio, nuestra agencia ha registrado un defecto técnico
Número 16 de 12 emisores de bonos y un incumplimiento total. En este último
Si estamos hablando de la empresa "Insaharprom-K", la actividad principal de los cuales
la fabricación y venta de azúcar: la empresa no ha pagado los intereses
Una serie de bonos por un total de 50 millones de dólares. "- Dijo el" DS "director
Departamento de investigación de la agencia calificadora, "Credit Rating" Olga Shubina.
"Hasta donde sabemos, hizo un incumplimiento técnico en el primer semestre de 35 empresas
por valor de unos 2 billones de dólares. Total de incumplimientos de tres productores
Pipe UTIST (implementado en marzo de 2007, la emisión de bonos por 50 millones de dólares.
- "DS"), así como "empresas Insaharprom-K" y "Rush" (una red de tiendas de "Eva")
que no pudo hacer los pagos de cupón en 170 millones de dólares "-. complementado
su vínculo analista IC Dragon Capital Olga Slivinskaya. Los entrevistados
"DS", los expertos dicen que la gran mayoría de los emisores, incluso antes de la
calendario de pagos de sus créditos en marcha una campaña de reestructuración.
"En mi opinión, las obligaciones de beneficio se realiza hoy
sólo el 30% de las emisiones de bonos, "- dijo," DS "director general de AMC
"INEKO-Invest" Oleg Morkva. De acuerdo con los financieros, en el período de la primera mitad
amortización de los bonos corporativos llegaron a un total de 5 mil millones
UAH en oferta -. De USD 10 millones. Casi el 100% de los casos con inicio
ofrecen a los inversores trataron de sacar provecho de ellas. Es cierto que podría muy
raras: en la mayoría de los casos, los emisores han acordado posponer. "La mayoría de
sólo se encontró con dos planes de reestructuración. El primero - el aplazamiento de los pagos
la revisión de la tasa de interés: por ejemplo, el emisor se ofreció a pagar de inmediato
hasta un 10-30% de la deuda total, y el reembolso por el resto de la estirada
dos o tres años en el aumento de la tasa, que alcanzó el 20-30% por año (esto
de las liberaciones, que se hicieron originalmente por 12-15% por año). De acuerdo con este esquema
reestructurado sus deudas LuAZ (edición de 2005 de 130 millones de dólares.) y
PC "faldas" (edición de 2007 de 100 millones de dólares) .. La segunda opción - está dando sus frutos
con un descuento: el emisor ofrece ahora para pagar la deuda, por ejemplo, el 30% -
descuento. Así llegó "Trading casa" Amstor "reestructurado
los pagos de las emisiones de bonos, que flotaba marzo y junio de 2007
fue por valor de 100 millones de dólares. "- dijo el" DS "Olga Slivinskaya.
Los emisores están cubiertos por defecto crisis alza de los emisores
Los bonos corporativos en cuenta varios factores: menor
demanda de los productos de las empresas, la devaluación del hryvnia, lo que provocó un aumento
Los pagos de los préstamos bancarios en moneda extranjera y la carga de la deuda total en ellos,
así como la baja liquidez del mercado financiero. Y reducción de los pagos
bonos de explicar el deseo de las empresas que esperar un momento de crisis.
Los entrevistados "DS", los expertos dicen que a menudo se extienden hacia fuera del calendario de pagos
tratar de empresa financieramente estable, que, refiriéndose a la economía
crisis, sólo quieren retrasar el cumplimiento de sus obligaciones sobre la base de
la inflación. En el futuro cercano financieros no esperaban un aumento
pago de la disciplina entre los emisores. "Muchas empresas actualmente no
dispuestos a pagar por sus bonos. Por lo tanto, para evitar el incumplimiento por parte de los
bonos será imposible ", - dijo el" DS "analista de fondos de inversión" Interfon "
Victoria Kernesh. Y a pesar de que el volumen de pagos en el segundo semestre se
crecer. "En julio-diciembre, el plazo para el reembolso de los lanzamientos en la estimación de
$ 6000 millones y la oferta de 11 millones de dólares. "- Dijo el" DS "Olga Slivinskaya.
Según las previsiones optimistas en su totalidad antes de que finalice el año continuará
fue hasta el 30% de las emisiones, pesimista - hasta el 15-20%. Bonos
Caro en esta situación, los expertos no esperan un resurgimiento de la empresa
bonos, que cayó en un profundo sueño en la primera mitad. "El promedio del mercado, las operaciones
vínculos con casi inexistente, incorporando la mayoría de
de naturaleza técnica ", - explica el" DS "Vicepresidente de la Junta
Banco "Khreschatyk" Olga Ratushnyuk. De acuerdo con los financieros, entre enero y junio, la colocación de
Bonos empezaron a tan sólo 15 emisores, mientras que durante el mismo período
2008-117. De los principales problemas pueden ser identificados "Ukrtelecom" con el lanzamiento de
200 millones de dólares. y el Estado Institución Hipotecaria - unos 502 millones de UAH.
"La mayoría de las emisiones de bonos hasta la fecha no disponible. Lo
debido al interés de los inversores bajo ", - comentó," DS "estado
Olga Shubina mercado. Los inversores no se arriesgan a invertir en bonos corporativos
incluso después de un serio incremento de los rendimientos de ellos, 15 a 17% en julio
2008 a 28-30% este mes. Los entrevistados "DS" expertos admiten
reforzar el mercado de bonos corporativos hasta el año 2010, y sólo en
el caso de los préstamos bancarios aumentaron (los emisores podrán
perekreditovyvatsya). "Los casos de la colocación será raro. En el mercado
ser capaz de entrar sólo los emisores de primer nivel, que tienen la más alta calidad crediticia
de calidad. Probablemente, esto serán los representantes del sector bancario o
las compañías del sistema, tales como "aeropuerto" Borispol "," Ukrposhta "- predijo
para el "DS" deuda expertos de los mercados de inversión de capital la empresa Concorde
Alexander Klimchuk. También permite la activación de los financistas de los especuladores que
interesados ​​en los bonos de este verano. "En los últimos años muy activo
de compra realizadas por inversores especulativos en el secundario de bonos
el mercado a precios de ganga. Esto se hizo para el emisor de vender su oferta rentable "
- Dijo el "DS", jefe de análisis de los mercados financieros ACC Bank "ING
Ucrania "Alexander Pecheritsyn. Al mismo tiempo, los expertos predicen
aumento en las tasas de interés de los bonos corporativos: de acuerdo con el optimismo
las previsiones aún pueden ir a un 1-2% por año, pesimista - en
5.3%.

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