Mercado de divisas de Ucrania , una vez más observa el efecto de la "American
diapositivas. " Así que , después de un largo período de la política de estabilización en la región , de 7 , 7 grn. ,
Dólar fuerte e inesperado para muchos a superar la marca psicológica de
8 grn. Los expertos señalan que para tales grandes fluctuaciones no es suficiente
motivos y los cambios de rumbo dependerá en gran medida de la política de la NBU . en el
Banco Nacional se considera una razón objetiva para la devaluación del hryvnia - el social,
políticas monetarias y fiscales .

Según los expertos, el fortalecimiento de la hryvnia contribuirá al tramo siguiente de la
FMI, pero el rango de previsiones es bastante amplia - 7, 7 grn.
a UAH 9. por dólar. La causa principal de la situación de crecimiento,
prevaleciente en el mercado interbancario, los expertos llaman el comportamiento indefinido Nacional
Banco, así como endurecimiento de las medidas administrativas por parte del regulador. Por lo tanto,
en las últimas semanas, el BNU ha introducido varias innovaciones, como la especial
cuenta de la redundancia de los fondos en cuentas de corresponsalía de los bancos (y por lo tanto
"Comprimido" de peso hryvnia y los bancos tienen en stock es menos probable
para la compra de moneda extranjera). También NBU ha restringido el acceso a su apoyo a la banca,
que no siguen en las cotizaciones mostraron tasa promedio (que
Algunos expertos dicen sesgada - hacia un hryvnia más fuerte)
y no cumple con los límites de la posición abierta en divisas. "Estas medidas
son una extensión del control administrativo sobre el tipo de cambio con
parte del Banco de la Nación ", - dice el jefe de análisis de mercados financieros
"ING Bank Ucrania" Alexander Pecheritsyn. El banquero está de acuerdo en que la regulación
mercado es la responsabilidad directa del banco central, pero a veces sus acciones
provocar el efecto contrario. "Robando a los bancos de la posibilidad de comprar
la moneda con la intervención, los clientes de estos bancos se ven obligados a cumplir ya sea
su demanda de mercado de moneda en efectivo, que ahora está en déficit
moneda, o posponer la compra de divisas en una fecha posterior ". Pecheritsyn A.
advierte que esta situación crea una demanda acumulada, que podría llevar
por otro aumento en el valor de la moneda extranjera. Según el economista
Investment Group (IG), "Sócrates" por Mikhail Salnikov, en el momento
hay un "enfrentamiento latente entre el BNU y los jugadores interbancario". "Cada
partido trata de imponer otras reglas. A menudo, los jugadores son responsables
que se ve obligado mercado, tratando de forzar NBU a jugar con sus reglas.
En esta situación, la represión fue un intento de disciplinar a los reguladores
alborotadores. Tales acciones pueden tener un efecto positivo
calmar los jugadores indisciplinados, y un efecto negativo en el que
escalada de la confrontación, y la volatilidad del mercado irá en aumento, "- dice
M. Salnikov. El economista cree que es demasiado tarde NBU ha adoptado una firme
posición en relación con los especuladores y los jugadores indisciplinados en el mercado interbancario:
"Dichas medidas deberán ser implementadas durante la relativa estabilidad de la moneda
mercado en la primavera. Entonces no sería motivo de una fuerte reacción de los participantes
interbancario, mientras que ahora es posible escalada del conflicto y del mercado
el control del regulador ", - dice Mikhail Salnikov, señalando que la política
NBU en el contexto actual debe ser "duro, pero lo más transparente posible".
La transparencia de las intervenciones - otro problema del mercado, dicen los expertos.
Banco Nacional de Ucrania es el principal vendedor de dólares, por lo
sentimiento en el mercado depende en gran medida de si el regulador va a la intervención
en el mercado interbancario. Si el NBU va a la intervención, el dólar comienza a declinar,
pero cuando el Banco Nacional a abandonar el mercado - los vendedores de la disminución de divisas y, en consecuencia,
a reducir los tiempos de su propuesta, el dólar es cada vez mayor. "Tan pronto como
El Banco Nacional está incluido en estos "juegos", inmediatamente observar el fortalecimiento de las
hryvnia. Tan pronto como el NBU por alguna razón no puede vender los dólares (por ejemplo,
Acaba de terminar los límites - también es posible intervenir
no ilimitado) - una vez que ellos (EE.UU. - Ed.) deficiencia y se convierte
mercado de compradores "- dice el concejal presidente de" Ukrgasbank "
Alexander Okhrimenko. - Por ejemplo, el miércoles, 29 de julio que desee comprar moneda extranjera
Interbank fue de 22, mientras que la venta se ofrecen sólo cuatro ".
De acuerdo con los banqueros, los jugadores interbancario en repetidas ocasiones se presenta el regulador
afirma que no tiene previamente anunciada por la intervención y vende
moneda de manera selectiva sin explicitar los criterios para la selección de los compradores. "Esta cuestión
no contribuye a estabilizar el mercado de divisas ", - dijo Mikhail Salnikov.
Otra razón para la creciente demanda de la moneda y la devaluación de los banqueros hryvnia
considerar un balance desequilibrado de los pagos. "Con base en el estado de los pagos
cuenta, el balance consolidado de las cuales sigue siendo negativa, la demanda de
algo de dinero superior a la oferta, que es compensada por la intervención
NBU ", - dijo A. Pecheritsyn de" Ucrania ING Bank "Sin embargo,.
Según él, derivadas de sentimiento especulativo siguen contribuyendo
exceso de demanda de divisas desde el sector empresarial y el público
en un intento de asegurar el ahorro financiero de una posible devaluación. "En
Si el crecimiento de las expectativas de devaluación y la emergencia de pánico en el mercado fuertemente
aumenta la demanda de la moneda, y la oferta hacia abajo, ya que las empresas no
prisa por vender, con la esperanza de un nuevo aumento de tasas ", - añade A. Pecheritsyn.
Por su parte, el Banco Nacional impone una obligación a su introducción intencional
envuelva la demanda especulativa y el pánico en el mercado interbancario a "un grupo de bancos."
Según el regulador, algunos bancos están sosteniendo la moneda en la taquilla, al provocar
su una escasez artificial y, en consecuencia, la sobrevaluación. Similar
opinión y la primera ministra Yulia Tymoshenko. Según ella,
en el mercado de divisas de Ucrania está ahora bajo "absolutamente rígido y bien planificada
operación para destruir la hryvnia a través de operaciones especulativas ", mientras que
"No hay razón para caer la moneda nacional."
Premier dijo que la sección solicitada de la Administración Tributaria del Estado
Ucrania (STA) para saber que los bancos están implicados en "esta gran escala
programa de especulación para ganar dinero, lo que lleva a la destrucción de la moneda "
una vez más, el comentario de que el Gabinete no tiene control sobre
las políticas del Banco Nacional de Ucrania, que es responsable del curso.
De hecho, los banqueros confirman que ha habido intentos de establecer el mercado interbancario
más bien "extraña e inapropiada", cita que juegan en el aumento del costo de
dólar. Sin embargo, señalan los expertos: esta situación no es para interbancario
hay algo extraordinario y ordinario es, además, como especulativa
intento de suprimir rápidamente por el mercado. "Hay momentos en que los vendedores dejan de divisas
en el mercado con citas deliberadamente exagerado - pero es una práctica normal.
Esto siempre ha sido y continuará ", - A. Okhrimenko, añadiendo
que en tales situaciones, los agentes del mercado actuar con la máxima precaución.
Los pronósticos de los expertos coinciden en que curso tras el anuncio
Fondo Monetario Internacional (FMI) la decisión de dar el siguiente Ucrania
el tramo de crédito de $ 3, 3 millones de dólares, los ingresos de divisas para el país aumentará.
Este factor en el corto plazo puede tranquilizar al mercado y el retorno
dólar ya ha acostumbrado a la tasa de 7, 7 grn. "Esta decisión (la concesión de
tramo - ed.) puede convertirse en un punto de referencia para seguir avanzando
mercado de divisas en el corto plazo ", - predice el economista de la inversión
empresa "Astrum Investment Management" Alexei Blinov. "Después de la información
la asignación de los siguientes tramos de crédito del FMI es la esperanza de que ahora el Banco Nacional
será más activa de entrar en el mercado y reforzar sus dólares "- está de acuerdo
A. Okhrimenko. De hecho, la decisión de proporcionar Ucrania el tercer tramo
fue adoptada por el Consejo de Administración del Fondo Monetario Internacional el martes, 28 de julio y el miércoles el dólar
pasado en un pequeño precio, ya pesar del hecho de que NBU no es compatible con el mercado. "En
Miércoles devaluación del hryvnia se ha reducido considerablemente. Interbank FX
Cierre del mercado en la UAH / USD 8, 1870-8, 2420, la hryvnia ha perdido 0, 7% del costo
frente al dólar. NBU estuvo ausente en el mercado como un objetivo
subasta por un dólar ", - dice Alexander Blinov Los expertos creen que.
Reservas NBU hasta la fecha son suficientes para mantener el ritmo de
a las 8 USD. "Para frenar el curso no requiere demasiado esfuerzo.
Dadas las importantes reservas de divisas y la inminente llegada de la próxima
tramo del FMI, el Banco Nacional debe llevarse a cabo todos los días durante la intervención
1, 5-2 semanas para derribar el pánico y la tasa de retorno a los niveles anteriores ", - dice
A. Pecheritsyn de "ING Bank Ucrania". Por su parte, los analistas de IG
"Sócrates" examinar la cuestión principal de la viabilidad de estas acciones. "Cuando
apoyo a los valores actuales de remediar la situación, la balanza de pagos no es
espera, como la devaluación de compensar la cuenta corriente
Superávit de capital en la cuenta corriente ", - dijo Mikhail Salnikov.
En cuanto a la conducta futura del dólar - dicen los analistas
hay dos versiones de los hechos. El primero - un optimista, de acuerdo con
que el dólar caiga se llevará a cabo a las 7, 7.7, 8 USD.
En segundo lugar - pesimista, en el que la tasa puede subir y permanecer en
a las 8, 5.8, 7 grn. o superior. "Si es rentable (debido a la saturación
Mercado UAH) - puede ser una situación en la que es apropiado para elevar el funcionario
tasa de hasta 8 dólares. / $. Luego, por supuesto, un curso en el mercado interbancario se puede esperar en
8, 5.8, 7 UAH "-. Okhrimenko A., una vez más, haciendo hincapié en que el entorno macroeconómico
requisitos previos para el fortalecimiento de la no: sólo depende de cómo
NBU apoyará el mercado. En el IG, "Sócrates," creer "equilibrio"
curso en la UAH 9. No se opone a tal supuesto, y Okhrimenko A.. Según él, con
aproximación al cuarto tramo de la posible ola de pánico y nueva moneda
hryvnia colapso. "Una vez más, como ya se ha convertido en algo común,
pueden surgir problemas de cualquier violación del FMI y la tasa incluso
alcanzar UAH 9 ./$", - asesor de jefes de gobierno "Ukrgasbank".
Por su parte, el jefe adjunto de la Savchenko NBU Alexander, dijo que
pasando la tasa es un reflejo de la complejidad de la situación
en el país. "El curso que podemos ver, se muestra tanto políticos como económicos
situación, la tensión social y la gente la incertidumbre en el futuro. Y
por lo que este es el tipo de cambio real, "- dijo un funcionario del Banco Nacional en uno de los canales.
Savchenko cree que hryvnia - la moneda más subvaluada en el mundo.
En su opinión, la revalorización potencial es, pero se ve obstaculizado por políticas
la inestabilidad causada por, incluido el enfoque de las elecciones presidenciales.

Share This Post: