Le marché des obligations d'entreprises en Janvier -Juillet , face à une vague de total des arriérés .

Entreprises ukrainiennes ou par escroc tente de retarder le paiement
sur les obligations précédemment émises: les experts estiment que les paiements effectifs
aujourd'hui, le calendrier sont faites seulement 25-30% des titres. Dans tous les autres
L'émetteur est ou essayer de négocier avec des investisseurs pour la restructuration
la dette, ou à tout pour la renier. Ne payez pas les financiers et les constructeurs
Les experts donnent aujourd'hui des données différentes sur les paiements pour les sociétés émettrices
obligations. "En Janvier-Juin, notre agence a enregistré un défaut technique
Numéro 16 par 12 émetteurs d'obligations et d'un défaut complet. Dans ce dernier
Si nous parlons de la société "Insaharprom-K», l'activité principale
la fabrication et la vente de sucre: la société n'a pas payé les intérêts
Une série d'obligations totalisant 50 millions de dollars. "- Dit" DS "directeur
Département de recherche des agences de notation, «cote de crédit" Olga Shubina.
«A notre connaissance, a fait une défaillance technique dans la première moitié du 35 entreprises
une valeur d'environ 2 milliards USD. Plein de défauts de paiement ont été troisième producteur
Tuyau UTIST (mis en œuvre en Mars 2007, l'émission d'obligations pour 50 millions USD.
- "DS"), ainsi que des entreprises Insaharprom-K »et« Rush »(un réseau de magasins" Eve ")
qui ont échoué à faire les paiements de coupons sur 170 millions de dollars US "-. complétée
son lien analyste IC Dragon Capital Olga Slivinskaya. Les personnes interrogées
"DS" Les experts disent que la grande majorité des émetteurs avant même la
calendrier des paiements sur ses obligations de sociétés ont lancé une campagne visant à restructurer.
«À mon avis, les obligations plein bénéfice sont effectuées aujourd'hui
seulement 30% des émissions d'obligations », - a dit," DS "PDG de l'AMC
"INEKO-Invest" Oleg Morkva. Selon les financiers, dans la première demi-période
remboursement d'obligations de sociétés est venu à un total de 5 milliards
UAH sur l'offre -. Une 10 milliards USD. Presque 100% des cas avec l'apparition
offrent aux investisseurs essayé de profiter d'eux. Certes, il pourrait très
rares: dans la plupart des cas, les émetteurs ont convenu de reporter. "La plupart des
rencontré que deux restructurations régimes. Le premier - un report des paiements
la révision des taux d'intérêt: par exemple, l'émetteur a offert de payer tout de suite
jusqu'à 10-30% du total de la dette et le remboursement pour le reste de l'étiré
deux à trois ans sous le taux d'augmentation, qui atteint 20-30% par an (ce
des communiqués de presse, qui ont été initialement faites par 12-15% par an). Selon ce schéma
restructuré leurs dettes LuAZ (numéro de 2005 de 130 millions d'USD.) et
PC "jupes" (édition 2007 à 100 millions USD) .. La deuxième option - est payant
à un prix: l'émetteur offre désormais à rembourser la dette, par exemple, 30% -
escompte. Ainsi est venu "Maison de commerce" Amstor "restructuré
paiements sur les émissions obligataires, qui flottait en Mars et Juin 2007
valait 100 millions de dollars. "- dit" DS "Olga Slivinskaya.
Les émetteurs sont couvertes par défaut crise flambée des émetteurs
Les obligations de sociétés pour le compte de plusieurs facteurs: baisse
demande pour les produits des entreprises, la dévaluation de la hryvnia, qui a provoqué une augmentation
Paiements sur les prêts bancaires en devises étrangères et le fardeau de la dette globale sur eux,
ainsi que la faible liquidité du marché financier. Et une réduction des paiements
obligations d'expliquer le désir des entreprises d'attendre un moment de crise.
Les personnes interrogées "DS" disent les experts qui s'étendent souvent sur le calendrier de paiement
essayer et société financièrement stable, qui, se référant à l'économie
crise, veulent tout simplement de retarder l'exécution de ses obligations fondées sur
l'inflation. Dans le proche avenir, les financiers ne s'attendaient pas à une augmentation
discipline de paiement parmi les émetteurs. «Beaucoup d'entreprises ne sont pas actuellement
disposés à payer sur ses obligations. Par conséquent, pour éviter le défaut de la part de
obligations sera impossible », - dit le" DS "fonds d'investissement analyste» Interfon "
Victoria Kernesh. Et malgré le fait que le volume des paiements dans la seconde moitié sera
grandir. "En Juillet-Décembre, le temps pour le remboursement des rejets sur l'estimation
6 milliards de dollars l'offre de 11 milliards USD. "- Dit" DS "Olga Slivinskaya.
Selon des prévisions optimistes en totalité avant la fin de l'année se poursuivra
servi jusqu'à 30% des émissions, pessimiste - jusqu'à 15-20%. Obligations
Cher dans cette situation, les experts ne s'attendent pas à une relance de l'entreprise
obligations, qui est tombé dans un profond sommeil dans la première moitié. "La moyenne du marché, les métiers
des liens avec presque inexistante, plaçant l'essentiel de
de nature technique », - explique le« Président DS adjoint "de la Commission
Banque »Khreschatyk" Olga Ratushnyuk. Selon les financiers, en Janvier-Juin, en plaçant
Obligations commencé seulement 15 émetteurs, alors que pendant la même période
2008 à 117. Parmi les enjeux majeurs peuvent être identifiés "Ukrtelecom" avec la sortie de
200 millions de dollars. et l'institution hypothécaire Etat - de 502 millions d'UAH.
«La majorité des émissions obligataires à ce jour ne sont pas disponibles. Il
due à l'intérêt des investisseurs, "- a commenté," DS "Etat
Olga Shubina marché. Les investisseurs ne risquent pas d'investir dans des obligations d'entreprises
même après une augmentation importante revient sur eux, à partir de 15-17% en Juillet
2008 à 28-30% ce mois-ci. Les personnes interrogées "DS" experts admettent
le renforcement du marché des obligations d'entreprises jusqu'en 2010, puis seulement en
le cas de prêts bancaires ont augmenté (les émetteurs seront en mesure de
perekreditovyvatsya). «Les cas du placement seront rares. Sur le marché
être capable de saisir que les émetteurs de premier niveau, qui ont le plus de crédit
de qualité. Très probablement, ce seront les représentants du secteur bancaire ou des
entreprises du système, comme «aéroport» Borispol "," Ukrposhta "- prédit
pour les "DS" la dette des marchés experts firme d'investissement de Concorde Capital
Alexander Klimchuk. Permettent également à l'activation des financiers de spéculateurs qui
intéressés dans des obligations de cet été. «Ces dernières années très actif
achat effectué par des investisseurs spéculatifs dans le secondaire obligataire
le marché à prix d'aubaine. Cela a été fait pour l'émetteur de vendre leur réduction rentable "
- A dit le "DS" chef de l'analyse des marchés financiers de la Banque JSB "ING
Ukraine "Alexander Pecheritsyn. Simultanément, les experts prédisent
nouvelle hausse des taux d'intérêt sur les obligations d'entreprises: selon les optimistes
prévisions, ils peuvent toujours aller à 1-2% par an, pessimiste - sur
3-5%.

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