Marché des devises ukrainien a une nouvelle fois fait remarquer l'effet de "American
diapositives. " Ainsi, après une longue période de la politique de stabilisation dans la région de 7, 7 grn . ,
Dollar fortement et de façon inattendue pour beaucoup à surmonter une marque psychologique
8 grn . Les experts soulignent que pour ces grandes fluctuations ne sont pas suffisantes
motifs et les changements de cours dépendra en grande partie sur la politique de la NBU . Dans le
La Banque Nationale est considérée comme une raison objective de la dévaluation de la hryvnia - le social,
politiques monétaires et budgétaires .

Selon les experts, le renforcement de la hryvnia contribuera à la prochaine tranche de
FMI, mais la fourchette des prévisions est assez large - 7, 7 grn.
UAH 9. pour un dollar. Causes La cause principale de la situation de croissance,
qui prévaut dans le marché interbancaire, les experts appelés le comportement nationale indéfinie
Banque, ainsi que le resserrement des mesures administratives prises par le régulateur. Ainsi,
au cours de la dernières semaines, la BCU a introduit plusieurs innovations, comme spéciaux
compte de la redondance des fonds sur les comptes de correspondant des banques (et donc
"Comprimé" poids hryvnia et les banques ont en stock est moins probable
pour l'achat de devises). Aussi NBU a restreint l'accès à leur soutien aux banques,
qui ne suivent pas de guillemets exposées taux moyen (qui
Certains experts disent biaisées - vers une plus forte hryvnia)
et ne pas se conformer aux limites sur la position ouverte sur une devise. «Ces mesures
sont une extension du contrôle administratif sur les taux de change avec
part de la Banque Nationale », - affirme le chef de l'analyse des marchés financiers
"ING Bank en Ukraine" Alexander Pecheritsyn. Le banquier accepte que la réglementation
marché est la responsabilité directe de la banque centrale, mais ses actions, parfois
conduire à l'effet inverse. "En privant les rives de la possibilité d'acheter
la monnaie avec une intervention, les clients de ces banques sont obligées de répondre, soit
leur demande pour le marché des devises en espèces, qui est maintenant en déficit
la monnaie, ou de reporter l'achat de devises à une date ultérieure. "Pecheritsyn A.
prévient que cette situation crée une demande refoulée, ce qui pourrait conduire
pour une autre augmentation de la valeur des devises étrangères. Selon l'économiste
Investment Group (IG), "Socrate" par Mikhaïl Salnikov, pour le moment
il ya une "confrontation latente entre la NBU et les joueurs interbancaires." "Chaque
parti cherche à imposer d'autres règles. Souvent, les joueurs sont responsables
qui est forcé de marché, d'essayer de forcer NBU à jouer selon leurs règles.
Dans cette situation, la répression était une tentative pour discipliner les régulateurs
fauteurs de troubles. De telles actions peuvent avoir un effet positif
calmant les joueurs indisciplinés, et un effet négatif dans lequel
escalade de la confrontation, et la volatilité du marché va augmenter, "- dit
M. Salnikov. L'économiste estime que NBU est trop tardive a pris un rude
position par rapport à des spéculateurs et des joueurs indisciplinés sur le marché interbancaire:
"Ces mesures doivent être mises en œuvre au cours de la relative stabilité de la monnaie
marché au printemps. Ensuite, ils ne seraient pas provoquer une telle réaction marquée par les participants
interbancaire, alors qu'il est désormais possible escalade du conflit et du marché
le contrôle du régulateur ", - dit Mikhaïl Salnikov, notant que la politique
NBU dans l'environnement actuel devrait être «difficile, mais aussi transparent que possible."
Transparence des interventions - encore un autre problème du marché, disent les experts.
Banque nationale d'Ukraine est le principal vendeur de dollars, alors
sentiment sur le marché dépend largement de savoir si le régulateur va à l'intervention
sur le marché interbancaire. Si la NBU va à l'intervention, le dollar commence à décliner,
mais quand la Banque Nationale de quitter le marché - les vendeurs de devises diminue et, par conséquent,
parfois réduit sa proposition, le dollar est en pleine croissance. «Dès que
La Banque Nationale est inclus dans ces «jeux», nous avons immédiatement observer le renforcement de la
hryvnia. Dès que la BNU pour une raison quelconque ne peut pas vendre des dollars (par exemple,
Il vient de terminer les limites - il est également possible d'intervenir
pas illimité) - une fois là, ils (US - Réd.) carence et se tourne
marché d'acheteurs »- dit conseillère président de" Ukrgasbank "
Alexander Okhrimenko. - Par exemple, le mercredi, Juillet 29, voulant acheter des devises étrangères
Interbancaire a été de 22, alors qu'elle vend offert seulement quatre. "
Selon les banquiers, les joueurs interbancaire a été maintes fois présenté le régulateur
prétend qu'il ne fait pas annoncé précédemment par l'intervention et vend
monnaie de manière sélective sans expliquer les critères de sélection des acheteurs. «Cette question
ne contribue pas à stabiliser le marché des devises ", - a dit Mikhaïl Salnikov.
Une autre raison de la demande croissante de la monnaie et de la dévaluation de la hryvnia banquiers
envisager un bilan déséquilibré de paiements. "Basé sur l'état des paiements
compte, un bilan consolidé de ce qui est encore négative, la demande de
un peu de monnaie excède l'offre, qui est compensée par une intervention
NBU ", - dit A. Pecheritsyn de« l'Ukraine ING Bank "Cependant,.
Selon lui, le sentiment résultant de la spéculation contribuent encore
demande excédentaire de devises du secteur des entreprises et du public
dans une tentative d'obtenir des économies financières d'une dévaluation possible. «Dans
Si la croissance de la dévaluation des attentes et l'émergence de panique sur le marché fortement
augmente la demande de monnaie, et l'offre vers le bas, car les entreprises ne
pressé de le vendre, espérant une nouvelle hausse de taux ", - ajoute A. Pecheritsyn.
Pour sa part, la Banque nationale impose une responsabilité pour les intentionnelle
envelopper la demande spéculative et de panique dans le marché interbancaire à «un groupe de banques."
Selon le régulateur, certaines banques détiennent la monnaie au box-office, en provoquant
sa une pénurie artificielle et, par conséquent, la surévaluation. Similaires
l'opinion et le Premier ministre Ioulia Timochenko. Selon elle,
dans le marché des changes de l'Ukraine est désormais sous la rubrique «absolument rigide et bien planifié
opération pour détruire la hryvnia travers la spéculation ", tandis que
"Il n'ya aucune raison pour abattre la monnaie nationale."
Premier ministre a déclaré que la section demandée de l'Administration fiscale de l'État
Ukraine (STA) pour savoir quelles banques sont impliquées dans «cette grande échelle
programme de la spéculation pour faire de l'argent, conduisant à la destruction de la monnaie »,
une fois de plus indiquant que le cabinet n'a aucun contrôle sur
les politiques de la Banque nationale d'Ukraine, qui est responsable du cours.
En effet, les banquiers confirment qu'il ya eu des tentatives pour mettre sur le marché interbancaire
plutôt "étrange et inapproprié» citations qui jouent sur la hausse du coût des
dollar. Cependant, notent les experts: cette situation n'est pas pour interbancaires
il ya quelque chose d'extraordinaire et ordinaire est, en outre, comme la spéculation
tentative de rapidement étouffée par le marché. «Il ya des moments où les vendeurs laisser la monnaie
sur le marché avec des citations délibérément exagéré - mais il est une pratique normale.
Cela a toujours été et continuera ", - A. Okhrimenko, ajoutant
que dans de telles situations, les acteurs du marché agir avec prudence maximale.
Prévisions des experts bien sûr d'accord que, après l'annonce
Fonds monétaire international (FMI) décision de fournir l'Ukraine la prochaine
tranche de crédit de 3 millions, 3 milliards de dollars, des recettes en devises pour le pays va augmenter.
Ce facteur, à court terme peut rassurer le marché et le retour
dollar a déjà pris l'habitude de taux de 7, 7 grn. "Cette décision (d'accorder
tranche - ed.) peut devenir un point de référence pour la poursuite du
marché des changes à court terme ", - prédit l'économiste de l'investissement
société «Investment Management Astrum" Alexei Blinov. "Après les informations
l'attribution de la prochaine tranche de crédit du FMI espère que désormais la Banque Nationale
sera plus active sur le marché et renforcer sa dollars "- convient
A. Okhrimenko. En effet, la décision d'offrir à l'Ukraine de la troisième tranche
a été adoptée par le conseil d'administration du FMI le mardi, Juillet 28, et mercredi le dollar
passé dans un petit prix, et malgré le fait que NBU n'est pas pris en charge par le marché. «Dans
La dévaluation de la hryvnia mercredi a considérablement ralenti. Interbank FX
Marché fermé à UAH / USD 8, 1870-8, 2420, la hryvnia a perdu 0, 7% du coût
contre le dollar. NBU a été absent du marché comme un objectif
enchères pour un dollar », - dit Alexandre Blinov Les experts croient que.
NBU réserve à ce jour sont suffisantes pour maintenir le taux de
à 8 USD. «Pour enrayer le cours n'a pas beaucoup d'effort.
Compte tenu de la réserve substantielle de change et de l'arrivée imminente de la prochaine
tranche de la part du FMI, la Banque nationale doivent être effectuées quotidiennement durant l'intervention
1, semaine 5-2 à renverser la panique et le taux de retour aux niveaux antérieurs, "- dit
A. Pecheritsyn de "ING Bank en Ukraine". Pour sa part, les analystes IG
"Socrates" examiner la question principale de la faisabilité de ces actions. «Quand
soutenir les valeurs actuelles de remédier à la situation, la balance des paiements n'est pas
attendus, comme la dévaluation va compenser pour le déficit du compte
L'excédent de capital sur le compte courant ", - a dit Mikhaïl Salnikov.
Comme pour la conduite future de la valeur du dollar - disent les analystes
il ya deux versions des événements. Le premier - un optimiste, selon
dont la baisse du dollar aura lieu à 7, 7-7, 8 USD.
Deuxièmement - pessimiste, où le taux peut monter et rester sur
à 8, 5-8, 7 grn. ou plus. «Si c'est rentable (en raison de la saturation
Marché UAH) - peut être une situation où il est approprié d'augmenter le fonctionnaire
taux de jusqu'à 8 USD. / $. Ensuite, bien sûr, un cours sur le marché interbancaire peut être attendu dans
8, 5-8, 7 UAH "-. A. Okhrimenko, encore une fois souligner que la macro-économiques
prérequis pour le renforcement du non: il ne dépend que de la manière dont
NBU va soutenir le marché. Dans l'IG, «Socrate," croire "équilibre"
cours au 9 UAH. N'exclut pas un tel cours, et A. Okhrimenko. Selon lui, avec
approximation de la quatrième tranche de la vague de nouveaux possibles de panique et de devises
Réduire hryvnia. "Une fois encore, comme nous l'avons déjà devenu banal,
problèmes peuvent résulter de toute violation du FMI et le taux peut même
atteindre 9 UAH ./$", - conseiller les chefs de gouvernement "Ukrgasbank".
Pour sa part, le chef adjoint de la NBU Savchenko Alexander a déclaré que
vont taux est le reflet de la complexité de la situation
dans le pays. «Le cours que nous pouvons le voir, il affiche à la fois politique et économique
situation, les tensions sociales et les gens d'incertitude dans l'avenir. ET
c'est donc le taux de change réel », - a déclaré un fonctionnaire de la Banque nationale sur l'un des canaux.
Savchenko estime que hryvnia - la monnaie la plus sous-estimés dans le monde.
Selon lui, la réévaluation potentielle, il est, mais il est entravé par des considérations politiques
L'instabilité causée par, notamment l'approche des élections présidentielles.

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