Chun níos mó ná cúig mhí i Úcráin pours arís leis an bháisteach órga na coigríche
iasachtaí agus infheistíochtaí . Ach mar a d'éirigh sé amach , tá an geilleagar in ann a díolama
na cistí sin . Bailíonn an gcóras baincéireachta ar an soláthar airgid de bhreis ,
a bhfuil an poitéinseal a spreagadh le jumps géar sa ráta malairte Hryvnia ,
agus ardú ar bhoilsciú .

An cheist dofheicthe an samhradh seo, bhí os comhair an córas baincéireachta Úcráin le neamhghnách
fhadhb - barrachas suntasach airgid saor in aisce. I mí an Mheithimh agus Iúil an méid airgid a
i gcuntais idirthurais agus comhfhreagraí shroich finstruktur gan fasach
toirt: 29-34000000000 USD. Tá sé seo thart ar aon uair go leith níos mó ná i 2009-2010
gg. (Iarmhair de ghnáth sa réimse 14-22000000000 USD) agus beagnach dhá uair
níos réamh-géarchéime leibhéal: 15-18000000000 USD. Is féidir le cistí Barrachas go héasca
Tá níos mó airgid a mhíniú infheisteoirí i mbainc, i n-iasachtaithe de réir a chéile
ar ais na n-iasachtaí níos luaithe, ach chun iasachtaí nua a eisiúint chuig institiúidí airgeadais
Ní i Hurry. Tar éis a thosaigh an ghéarchéim finorganizatsii i bhfad níos mó aireach. "Airgeadais
riocht na n-iasachtaithe féideartha go leor ag leibhéal a
Ní bainc riosca a thabhairt dóibh ar iasachtaí "- a deir Dmitry Sologub, Príomh-
Anailís agus Taighde na Roinne Raiffeisen Aval Bhainc. Dá bhrí sin, na bainc agus
charnadh cistí barrachais. Mar sin féin, nach é seo an chúis amháin.
Le míonna beaga anuas, tá airgead pumped ní amháin ar an gcóras baincéireachta, ach
agus an geilleagar ar fad ina iomláine. Tá an phreas clódóireachta fada ag obair chomh crua.
I mí an Mhárta agus mí Iúil, ach cúig mhí, is é méid an bonn airgeadaíochta, rud a léiríonn
méid airgid a íoc, léim go 17, 3% - go 223, 8 billiún
UAH. I gcomparáid, don bhliain iomlán d'fhás 2009 bonn airgeadaíochta ach 4, 4%.
Féadfaidh an méadú in astuithe cosúil iontas. Sna míonna beaga anuas an rialtas
laghdú go mór trí úsáid a bhaint NBU do mhaoiniú an t-easnamh buiséid,
athrú le creidiúnaithe eile, go háirithe na Rúise banc VTB, agus
agus institiúidí airgeadais Úcráinis. Ina theannta sin, thosaigh an Comh-Aireachta ar pholasaí a theorannú
caiteachais. Cad é ba chúis leis an ngá a eisiúint? Is é an freagra simplí:
tá sé i bhfeidhm taobh beagnach dosheachanta de chobhsaíocht an Hryvnia i cumhachtach
insreabhadh caipitil ó thar lear. A choinneáil ar an ráta malairte
ag thart ar 7, 9 UAH / USD, is é an rialtóir éigean a cheannach i gcónaí ar an idirbhainc
mhargadh thar ag teacht chun dollar Úcráin agus an euro. Is féidir é seo a dhéanamh
ach tríd an eisiúint Hryvnia cóireála nua. Mar shampla, de réir an NBU,
i ráithe II tá 2010 comhardú íocaíochtaí barrachas san Úcráin shroich $ 5, 1
billiún má fuarthas fiú leath den mhéid sin ag an rialtóir ar an margadh idirbhainc
ag nótaí bainc nua baile, an méid de na eisiúint ag an gcainéal malairte
do na trí mhí ná aon USD níos lú ná 20 billiún. Cé "starradh airgeadaíochta", a
Thosaigh chun cinn sa gheilleagar, níl aon éifeacht ar an ráta malairte ar Hryvnia,
boilsciú ar bith - an t-airgead bhfostú sa chóras baincéireachta. Ach faoi áirithe
Is féidir le coinníollacha seo "starradh" fhágáil gan cloch unturned i airgeadaíochta agus
cobhsaíocht praghsanna. Cuimhnigh ar an titim na bliana 2008 é, anois ag ceannach ar scála mór dollar
agus nach bhfuil an euro mar airgeadra acu atá i mbun aon bhainc nó cuideachtaí, ná an daonra. Cén fáth a cheannach
más mó an tairiscint an t-éileamh ar airgeadra, an Hryvnia agus go mall ag dul suas? Ach
Is ar shainiúlacht an margadh caipitil idirnáisiúnta den sórt sin gur féidir leis an sreabhadh airgid a athrú
an treo atá i ní den lá. Sa eitilte an chaipitil, de ghnáth
Tosaíonn go tobann. "Is féidir leis an eis-sreabhadh caipitil a chur i ngníomh ag fiú beag
turraing sa gheilleagar domhanda ", - dúirt Vitaly Vavrischuk, BG anailísí
Caipitil. Contúirte seo san áireamh agus an rialtas. "An chéad dul síos
Tá mé ag caint faoi na rioscaí a bhaineann leis na praghsanna ar tháirgí cruach ", -
warns Leas-Phríomh-Aire Sergei Tigipko. Má metkombinaty baile
arís stopadh agus infheisteoirí coigríche ag infheistiú san Úcráin reoite
saor in aisce Hryvnia Rush láithreach go dtí an margadh malairte eachtraí, provoking ar géar
airgeadra náisiúnta jumps ráta malairte. Is féidir le cás den sórt sin a bhaint amach ag am ar bith
- Fiú sna seachtainí atá romhainn agus mí. Eile níos mó ná baol de leachtacht
- An baol boilsciú ard - d'fhéadfadh bhuail an ngeilleagar i níos faide
téarma. An sreabhadh cumhachtach ar chaipiteal iasachta, a flooded an Úcráinis
gheilleagar roimh an ngéarchéim a bhí, ar cheann de na cúiseanna is mó le haghaidh boilsciú ard
2006-2008. Seo iad na torthaí polasaithe coinneála tairiseach Hryvnia
ag ceannach an t-airgeadra ar an margadh idirbhainc: sa bhliain 2006 soláthar airgid, méadú de
34, 7% i 2007 - 52, 2%. Tá fás praghsanna do thomhaltóirí luathaithe
11, 6% i 2006 go 22, 3% i 2008. Mar sin féin, cé an fás tapa
Bhí soláthar airgid mar thoradh ar astuithe ní amháin, ach freisin go gníomhach ar iasacht.
An méid a bhí i gcúrsaíocht Hryvnia méadaithe mar thoradh ar an gcreidmheas
animator: go bunúsach, d'eisigh an céanna neamhairgid Hryvnia ag an am céanna
iasachtaithe éagsúla. Anois Oibríonn an t-iolraitheoir i mhalairt,
Fáscadh an soláthar airgid: ó Ean-IÚIL, tá an punann creidmheasa na mbanc laghdú
1, 7%. Mar sin féin, nuair a bhíonn an creidmheas athchóirithe, an t-airgead doirteadh os cionn
sa gheilleagar, praghsanna ag brú suas. Féidir leis seo tarlú, is cosúil,
Ní go dtí an bhliain seo chugainn. Tá creidmheas athchóiriú teoranta ag
bunch cúiseanna maithe, lena n-áirítear: athrú ar pholasaí na mbanc, droch-
staid airgeadais na araon institiúidí iasachtaithe agus a n-iasachtaithe,
srianta ar iasachtaí airgeadra coigríche. "D'fhéadfadh Roimh an baincéirí a thabhairt creidmheasa
daoine a bhfuil ioncam an-íseal sa súil go mbeidh an luach na comhthaobhachta a
chun fás agus clúdóidh na rioscaí a sé. Anois, ní féidir é sin a "- a deir Dmitry
Boyarchuk, stiúrthóir feidhmiúcháin an ionaid taighde «CASE Úcráin."
I gcás deacair agus atá faighteoirí féideartha na n-iasachtaí. "Maidir leis na
iasachtaithe a bhfuil riocht fhreastalaíonn ar riachtanais na mbanc airgeadais, nach bhfuil iasachtaí
ag teastáil, mar go bhfuil éileamh ar a gcuid táirgí fós íseal go leor ", - gearán
Dmitry Sologub. Ní nach ionadh, an téarnamh eacnamaíoch nach bhfuil fós an-cobhsaí.
"Go deimhin, is féidir an cás a chur síos mar seo a leanas: sluggish stupornaya chobhsú.
OTI fás le míonna beaga anuas, agus de bharr neamh-inbhuanaithe den chuid is mó a
fachtóirí timthriallach ", - Ekaterina Trofimova, cinnte, an rátáil anailísí
ghníomhaireacht Standard \u0026 Poor `s. Agus fós, más rud é nach bhfuil an geilleagar na hÚcráine a leagan ar
tonn nua de ghéarchéim dhomhanda, beidh a eisiúint na n-iasachtaí sin arís de réir a chéile.
Dar le Vitaly Vavrischuka, an bhliain seo chugainn ar an bpunann creidmheasa na n-institiúidí airgeadais
go dtiocfaidh méadú de 12-14%, go príomha mar gheall ar na bainc stáit. Agus má insreabhadh na coigríche
Cuirfear go huathoibríoch caipiteal mar thoradh ar an gceist, luath nó mall beidh sé
tionchar acu ar phraghsanna. Tá na bainc hesitated ndóigh, sa bhreis ar iasacht, tá roinnt
bealaí chun úsáid níos mó ná leachtacht. Ceann acu - fiach a laghdú
do chreidiúnaithe eachtracha. Mar sin féin, mar a bhfuil suim acu institiúidí airgeadais
Tá sé seo soiléir go fóill. Toisc go bhfuil rátaí úis ar iasachtaí coigríche leo níos ísle ná,
rá, an taiscí Hryvnia. Ina theannta sin, an meán-am ar thaiscí
bhfad níos lú ná an t-am chun iasachtaí a mhealladh. Rogha eile: sheoladh
cistí atá ar fáil do cheannach bannaí rialtais, lena n-áirítear bannaí CBL, ach ós rud é
an ceann deireanach sceidealta le scaoileadh i mbliana i méid nach lú ná 16 billiún USD.
Mar sin féin, chun an fhadhb a réiteach mar sin de bhreis ar an leachtacht sa chóras baincéireachta
ní obair. An mbeidh an cistí a úsáid a cheannach CBL-bannaí, airgead
bogadh ó na cuntais ar roinnt cuideachtaí mar gheall ar dhaoine eile, ach an comhiomlán
Ní ghlacfar le táscairí ar an gcóras baincéireachta athrú. Ina theannta sin, ní dhéanann institiúidí airgeadais
Is féidir le cistí atá ar fáil go léir a chaitheamh le bannaí rialtais. "I dtéarmaí bhreis
Beidh easpa leachtachta agus roghanna eile ar mhaithe le bainc le bannaí rialtais fanacht
ag rátaí níos ísle ná na cinn atá ann faoi láthair. Ach ní mór a mheabhrú go finstruktury
teoranta ar theorainneacha ar T-billí, "- mhíníonn Rómhánach Cooper, stiúrthóir ar an Chisteáin
Erste Bhainc. Níl sé as an áireamh go bhfuil an eisiúint bannaí rialtais, CBL, a mhalairt ar fad,
go dtiocfaidh astu méadú sa bhreis ar leachtacht, más rud é beidh na doiciméid seo a chur faoi deara nach beag
spéise ó infheisteoirí eachtracha, tá an Úcráin ag fanacht le sní isteach breise de airgeadra coigríche
agus astuithe méadaithe. Cé go bhfuil ag iarraidh a NBU an fhadhb a réiteach ar leachtacht bhreis,
activating an steiriliú an airgid - den sórt sin a bheith coitianta i modh
am príomh-aire Yulia Tymoshenko. Tá an rialtóir méadú ar líon na n-idirbheart
airgead a chruinniú ag díol na bainc chun a n-Teastais Taisce. Tar éis
an méid airgid faoi bhealach agus cuntais comhfhreagraí le hinstitiúidí airgeadais
tite go dtí 22-25000000000 USD. Ach tá sé níos mó cosúil le réiteach sealadach.
Is iad Téarmaí socrúcháin cistí sa Bhanc Náisiúnta le deimhnithe de ghnáth an-ghearr
(Go ginearálta suas go dtí dhá sheachtain), agus tá siad thar a bheith unattractive na geallta do bhainc
(0, 2-1, 5% in aghaidh na bliana). Dá bhrí sin, is dócha, beidh na húdaráis ag smaoineamh ar
diúltú don peg dochta chuig an Hryvnia dollar. Dá bhrí sin, an rialtóir
a bheith in ann a rialú ar mhéid an airgid agus ghiaráil níos mó a fháil
an ráta boilscithe. Tá a leithéid de pholasaí ghlacadh i bhformhór na dtíortha forbartha.
Ach ní bheidh machnamh a bheith éasca. Ar thaobh amháin, tá an Úcráin gheall an CAI
ag iarraidh go príomha le cobhsaíocht phraghsanna agus le haistriú go dtí ráta malairte solúbtha
ráta. Ar an taobh eile - mar sin anois beidh an mbeartas ráta malairte ciallóidh an dosheachanta
neartú ar an Hryvnia, atá míbhuntáisteach go onnmhaireoirí. Am le smaoineamh do na húdaráis
ann. Cé go bhfuil insreabhadh caipitil san Úcráin réasúnta beag. Ach luath nó mall
beidh sé a mhéadú. Cuideachtaí áitiúla suim acu i chaipitil eachtrannaigh
toisc go hinmheánach go bhfuil sé dodhéanta a fháil ar aon roghanna eile rátaí úis,
is mó ná-iasacht, bíodh sé i dtéarmaí a sholáthar. Ach infheisteoirí an Iarthair
i gceist le brabúsacht ad'fhéadfadh mórchuid den ghnó san Úcráin.

Share This Post: