Pou plis pase senk mwa nan Ikrèn a ankò vide lapli a an lò nan peyi etranje
prè ak envestisman. Men, jan sa yo te tounen soti , ekonomi a se kapab dijere
fon sa yo . Sistèm nan bank kolekte mas monetè a depase ,
ki te gen potansyèl la ki lakòz yon so byen file nan echanj pousantaj lajan an hryvnia ,
ak yon gwo nan enflasyon .

Pwoblèm nan envizib ete sa a, se te sistèm bankè Ikrèn a te fè fas ak yon etranj
pwoblèm - yon sipli siyifikatif nan lajan gratis. Nan mwa jen ak jiyè kantite lajan
nan transpò piblik ak Korespondan kont finstruktur rive san parèy
volim: 29-34 milya dola USD. Sa a se apeprè youn ak yon mwatye fwa plis pase nan ane 2009-2010
gg. (Résidus yo anjeneral nan seri a 14-22 milya dola USD) ak prèske de fwa
plis pre-crisis nivo: 15-18 milya dola USD. Lajan depase ka fasil
eksplike envestisè de pli zan pli gen lajan nan bank yo, prete yo piti piti
retounen nan pi bonè prè, men nan pwoblèm prè nouvo nan enstitisyon finansye
pa nan yon pèdi tan. Apre kriz lan te kòmanse finorganizatsii pi plis pridan. "Finansye
kondisyon pou yo prete anpil potansyèl yo nan yon nivo ki
bank pa risk ba yo prè "- di Dmitry Sologub, Chèf
Analiz ak Depatman Rechèch ak aval Raiffeisen Bank. Se poutèt sa, bank yo ak
akimile lajan sipli. Sepandan, sa a se pa rezon ki fè yo sèlman.
Nan mwa ki sot pase, lajan se ponpe pa sèlman bankè sistèm an, men
ak ekonomi an tout antye kòm yon antye. Près ekri a ki depi lontan te travay di.
Nan mwa Mas ak jiyè, jis senk mwa, kantite lajan ki nan baz la monetè di, ki reflete
kantite lajan eksepsyonèl, kanpe sou 17, 3% - 223, 8 milya dola
UAH. Nan konpare, pou ane 2009 la plen monetè baz grandi pa sèlman 4, 4%.
Ogmante a nan emisyon pouvwa sanble etone. Nan mwa ki sot pase gouvènman an
dramatikman redwi pa itilize nan NBU pou finansman defisi a bidjè a,
oblije chanje bay kreditè lòt, premyèman Ris VTB an bank yo, epi
yo ak Ikrenyen enstitisyon finansye. Anplis de sa, kabinè an te kòmanse yon politik limite
depans. Ki sa ki te ki te koze pa bezwen nan pwoblèm? Repons lan se senp:
li se efè prèske inevitab bò nan estabilite nan hryvnia la nan yon pwisan
kapital aflu soti nan aletranje. Pou kenbe echanj pousantaj lajan an
nan alantou 7, 9 UAH / USD, se regilatè a fòse yo toujou ap achte entèrbankèr a
mache sou vini nan Ikrèn dola ak ero. Lè w fè sa a kapab
sèlman atravè emisyon an nan yon hryvnia nouvo tretman. Pou egzanp, dapre NBU a,
nan sezon II gen 2010 balans peman an sipli nan Ikrèn rive nan $ 5, 1
milya dola, si yo te menm mwatye nan kantite lajan ki rann pa regilatè a sou mache a entèrbankèr
pa nòt nouvo labank domestik, gwosè a nan pwoblèm la nan kanal la echanj
pou twa mwa yo pa gen montan USD mwens pase 20 milya dola. Pandan ke "lajan surandetman", ki
yo te kòmanse sòti nan ekonomi an, pa gen efè swa sou echanj pousantaj lajan an nan hryvnia,
pa gen okenn enflasyon - lajan an kole nan sistèm nan bank yo. Men, anba sèten
kondisyon sa a "surandetman" ka kite okenn baryè nan monetè a ak
estabilite pri. Sonje sezon otòn 2008 la, se kounye a yon gwo achte-echèl de dola
ak euro yo pa angaje nan nenpòt bank oswa konpayi, ni popilasyon an. Poukisa achte
si ofri a depase demann lan nan lajan, hryvnia a ak tou dousman prale koulye a? Men,
espesifik nan mache kapital la se tankou entènasyonal ki koule a nan lajan kapab chanje
direksyon li nan yon kesyon de jou. Nan sa a vòl nan kapital, anjeneral,
kòmanse toudenkou. "Ka ekoulman pwodiksyon an nan kapital ka deklanche nan yon menm ti
chòk nan ekonomi global la ", - di Vitaly Vavrischuk, BG analis
Kapital la. Sa a danje nan kont ak gouvènman an. "Premye ak premye
Mwen ap pale de risk ki asosye ak pri yo nan pwodwi asye ", -
avèti ke Depite Pwemye Minis Sergei Tigipko. Si domestik metkombinaty
ankò sispann ak friz envestisè etranje yo ki envèsti nan Ikrèn
gratis hryvnia imedyatman prese nan mache a echanj etranje yo, provok yon byen file
nasyonal so to lajan echanj. Ka sa yo dwe reyalize yon senaryo nan nenpòt ki lè
- Menm si ou nan semèn kap vini yo ak mwa. Yon lòt danje pou yo lajan likid sikile depase
- Risk nan enflasyon segondè - ka frape ekonomi a nan pi long nan
tèm. Koule a gen anpil pouvwa, kapital etranje, ki inonde Ukrainian a
ekonomi anvan kriz la, se te youn nan rezon prensipal pou enflasyon segondè
2006-2008. Isit la yo se rezilta yo nan politik retansyon konstan hryvnia
pa achte lajan an sou mache a entèrbankèr: an 2006, pwovizyon lajan ogmante pa
34, 7% an 2007 - 52, 2%. Yon kwasans pri konsomatè akselere
11, 6% nan 2006 rive 22, 3% nan 2008. Sepandan, pandan y ap grandi rapid la
pwovizyon lajan se te rezilta a se pa sèlman emisyon, men tou, prete aktivman.
Kantite lajan an nan hryvnia nan sikilasyon ogmante kòm yon rezilta nan kredi a
animation: esansyèlman, se li menm ki pa lajan kach hryvnia la ansanm bay
prete diferan. Koulye a, miltiplikatè a ap travay nan ranvèse,
peze lajan rezèv la: la depi janvye jiska mwa Jiyè, gen dosye a nan bank kredi diminye
1, 7%. Sepandan, lè se kredi a geri, devèsman an lajan depase
nan ekonomi an, pouse pri yo. Sa a ka rive, aparamman,
pa jiskaske ane pwochèn. Se restore kredi contrainte pa yon
pakèt moun sou bon rezon, ki gen ladan: chanjman nan bank politik, pòv
finansye kondisyon pou yo tou de enstitisyon yo prete ak prete yo,
restriksyon sou prete lajan etranje yo. "Anvan bankye yo yo kapab bay yon kredi
moun ki gen revni ki ba anpil nan tann an ki valè a nan kolateral a pral
yo grandi epi li pral kouvri risk yo. Koulye a, sa a se pa posib "- di Dmitry
Boyarchuk, ki direktè egzekitif nan sant lan rechèch «CASE Ikrèn."
Nan yon sitiyasyon difisil, epi yo moun ki resevwa potansyèl de prè. "Moun sa yo ki
prete ki gen finansye kondisyon satisfè bezwen yo nan bank yo, prete lajan yo pa
sa nesesè, tankou demand pou pwodwi yo se toujou byen ba ", - plenyen
Dmitry Sologub. Se pa etonan, rekiperasyon ekonomik lan se toujou pa trè stab.
"An reyalite, sitiyasyon-an kapab dekri jan sa a: paresseux stupornaya estabilizasyon.
GDP grandi nan dènye mwa yo, pandan y ap lajman akòz durabl
faktè conjoncture ", - Ekaterina Trofimova, si, Rating la analis
ajans Standard \u0026 Poor `s. E ankò, si ekonomi an Ukrainian se pa sa mete yon
nouvo vag nan kriz mondyal, yo pral emèt an de prè ka piti piti rekòmanse.
Dapre Vitaly Vavrischuka, ane kap vini dosye a kredi nan enstitisyon finansye
grandi pa 12-14%, premyèman akòz bank leta yo. Men, si flo a nan peyi etranje
kapital pral otomatikman mennen nan pwoblèm nan, se pi bonè oswa pita li pral
enpak sou pri. Bank yo te kache kou, nan adisyon nan prete, gen plizyè
fason yo sèvi ak lajan likid sikile depase. Youn nan yo - vle redwi dèt
bay kreditè etranje yo. Men tou, kòm enstitisyon finansye ki enterese
Sa a se pa ankò klè. Paske to enterè sou prè etranje yo pi ba pase,
di, depo yo hryvnia. Anplis de sa, tan an mwayèn nan depo
konsiderableman pi piti pase tan nan atire prete lajan. Yon lòt opsyon: voye
fon ki disponib pou achte a nan obligasyon gouvènman yo, enkli obligasyon VAT, depi sèlman
dènye nan planifye dwe pibliye nan ane sa a nan yon kantite lajan pa mwens pase 16 milya dola USD.
Sepandan, rezoud pwoblèm la pou lajan likid sikile nan depase nan sistèm bankè a
pa pral travay. Si lajan yo yo pral itilize yo achte VAT-bon, lajan
deplase soti nan kont yo nan kèk konpayi sou kont lòt moun, men total la
endikatè nan sistèm bankè a pa pral chanje. Anplis de sa, enstitisyon finansye pa fè sa
kapab depanse tout lajan disponib nan obligasyon gouvènman an. "An tèm de depase
lajan likid sikile ak mank de lòt altènativ nan enterè nan la bank obligasyon gouvènman an ap rete
nan pi ba pousantaj pase moun li ye kounye. Men, li dwe vin chonje ki finstruktury
limite a sa sèlman limit sou T-bòdwo, "- eksplike Women Cooper, direktè Trezò la
Èrsl Bank. Li pa eskli pwoblèm sa a nan obligasyon gouvènman an, VAT, sou kontrè a,
mennen nan yon ogmantasyon nan lajan likid sikile depase, si dokiman sa yo ap lakòz konsiderab
enterè de envestisè etranje yo, Ikrèn se tann lap tann pou yon foul plis nan lajan peyi etranje
ak ogmante emisyon. Pandan ke NBU ap eseye rezoud pwoblèm nan nan lajan likid sikile depase,
Aktive esterilizasyon an nan lajan - gen tankou yon metòd ki te popilè nan
tan premye minis Yulia Tymoshenko. Gen regilatè a te ogmante volim nan tranzaksyon
ogmante lajan nan vann bank yo Sètifika yo nan depo. Apre
kantite lajan sa a nan lajan nan transpò piblik ak kont Korespondan ak enstitisyon finansye
tonbe nan 22-25 milya dola USD. Men, li la pi plis tankou yon solisyon tanporè.
Regleman nan plasman de fon nan Bank Nasyonal la ki gen sètifika yo anjeneral trè kout
(Anjeneral jiska de semèn), ak kalite bèl avantaj yo yo ekstrèman désagréable bank
(0, 2-1, 5% annum). Se poutèt sa, gen plis chans, otorite yo ap gen bezwen panse osijè de
yo rejete pikèt kwòk avè a rijid hryvnia a an dola. Se konsa, regilatè a
kapab kontwole gwosè a nan lajan an epi pou yo jwenn plis ogmante
enflasyon pousantaj la. Se tankou yon adopte Règleman nan pi fò peyi devlope yo.
Men, refleksyon pa pral fasil. Sou yon bò, Ikrèn te pwomèt Fon Monetè Entènasyonal la
chache prensipalman pri ak estabilite pou yo avanse pou yon to echanj fleksib
pousantaj. Sou lòt la - Se konsa, koulye a politik pousantaj dechanj an pral vle di inevitab la
ranfòse nan hryvnia la, ki se dezavantaj ekspòtatè. Tan panse otorite yo
la. Pandan ke aflu kapital nan Ikrèn se relativman ti. Men, pi bonè oswa pita
li ap ogmante. Konpayi lokal ki enterese nan kapital etranje
paske intern li enposib jwenn nenpòt lòt altènativ to enterè,
ni-pi gwo prè, swa an tèm de pwovizyon yo. Men, envestisè Lwès
enplike nan rentabilité potansyèlman segondè nan biznis la nan Ikrèn.

Share This Post: