Több mint öt hónappal Ukrajnában ismét önt az arany eső külföldi
hitelek és befektetések . De mint kiderült , a gazdaság nem tudja megemészteni
ezek az alapok . A bankrendszer összegyűjti a fölösleges pénzmennyiség ,
, amely rendelkezik azzal a potenciállal , hogy provokálni éles ugrik a hrivnya árfolyama ,
és a túlfeszültség az infláció .

A láthatatlan probléma ezen a nyáron, Ukrajna bankrendszer szembe kellett néznie egy szokatlan
probléma - jelentős többletet ingyen pénzt. Júniusban és júliusban az összeget
A tranzit-és levelező fiókok finstruktur elérte a soha nem látott
térfogat: 29-34000000000 USD. Ez körülbelül egy és félszer több, mint 2009-2010
gg. (Maradványok általában a tartományban 14-22000000000 USD), és majdnem kétszer
További válság előtti szint: 15-18 milliárd USD. A felesleges alapok könnyen
magyarázzák a befektetők egyre inkább pénzt a bankok, a hitelfelvevők egyre
vissza a korábbi hitelek, hanem a kérdés az új hitelek a pénzügyi intézmények
nem siet. Miután a válság kezdetekor finorganizatsii sokkal óvatosabb. "Pénzügyi
állapota sok potenciális hitelfelvevők vannak olyan szinten, hogy
bankok nem kockázat, hogy nekik kölcsön "- mondta Dmitrij Sologub, Chief
Elemző és Kutató Intézet Raiffeisen Bank Aval. Ezért a bankok és
felhalmozódnak többlettőke. Azonban nem ez az egyetlen ok.
Az elmúlt hónapokban, a pénz szivattyúzzák nem csak a bankrendszer, de
és az egész gazdaság egészére. A nyomtatott sajtó hosszú idő óta dolgoznak olyan keményen.
Márciusban és júliusban, alig öt hónap, az összeg a monetáris bázis, amely tükrözi
kintlevő pénzt, ugrott a 17, 3% - a 223, 8000000000
UAH. Összehasonlításképpen, a teljes 2009-es monetáris bázis-kal nőtt csak a 4, 4%.
A növekedés a kibocsátások meglepőnek tűnhet. Az elmúlt hónapokban a kormány
drámai mértékben csökkent a használata NBU finanszírozására a költségvetési hiány,
áttérés más hitelezők, elsősorban az orosz bank VTB és
és az ukrán pénzügyi intézmények. Ezen túlmenően a kabinet kezdett korlátozó politikája
kiadásokat. Mi okozta, hogy a probléma? A válasz egyszerű:
szinte elkerülhetetlen mellékhatása stabilitása hrivnya egy erőteljes
tőkebeáramlás külföldről. Annak érdekében, hogy az árfolyam
A körülbelül 7, 9 UAH / USD, a szabályozó kényszerül, hogy folyamatosan vásárolni a bankközi
piac az elkövetkező ukrajnai dollárban és euróban. Ezt is
csak a kibocsátása egy új kezelési hrivnya. Szerint például az NBU,
A II negyedévben 2010 fizetésimérleg-többlet Ukrajnában elérte $ 5, 1
milliárd, ha még a fele az összeget szerezte a szabályozó hatóság a bankközi piacon
az új hazai bankjegyek, a méret a kérdés az árfolyam csatorna
A három hónap összege nem kevesebb, mint 20 milliárd dollár. Míg a "túlzott likviditás", amely
kezdett kialakulni a gazdaságban, nincs hatással sem a hrivnya árfolyama,
Nem az infláció - a pénz ragadt a bankrendszerben. De bizonyos
feltételeit a "kinyúlása" nem hagynak minden követ megmozgat a monetáris és
árstabilitás. Ne feledje, a 2008 őszén, most egy nagyszabású felvásárlás dollár
és az euró nem vesznek részt semmilyen bankok vagy vállalatok, sem a lakosság. Miért érdemes
Ha az ajánlat meghaladja a keresletet a valuta, a hrivnya és lassan megy fel? De
sajátossága a nemzetközi tőkepiac olyan, hogy a pénzáramlás megváltoztathatja
az irányba napok kérdése. Ebben a repülés a tőke, általában
hirtelen kezdődik. "A tőkekiáramlás is elindíthatja, még a kis
sokk a globális gazdaságban ", - nyilatkozta Vitaly Vavrischuk, elemző BG
Capital. Ez a veszély figyelembe, és a kormány. "Az első és legfontosabb
Arról beszélek, hogy a kockázatok árának acéltermékek ", -
figyelmeztet miniszterelnök-helyettes Szergej Tigipko. Ha a hazai metkombinaty
Ismét megáll, és fagyassza külföldi befektetők befektetési Ukrajnában
Ingyenes hrivnya azonnal rohan a devizapiacon, provokáló éles
nemzeti valuta árfolyam-ugrások. Egy ilyen forgatókönyv is valósul meg bármikor
- Még az elkövetkező hetekben és hónapokban. Egy másik veszély, a felesleges likviditás
- A kockázat a magas infláció - tudta megütni a gazdaság hosszabb
távon. Az erőteljes áramlása a külföldi tőke, ami elárasztotta az ukrán
gazdaság a válság előtt, volt az egyik fő oka a magas infláció
2006-2008. Itt vannak az eredmények folyamatos megtartása politikák hrivnya
megvásárlásával a valuta a bankközi piacon: 2006-ban, pénzkínálat-kal nőtt
34, 7% 2007-ben - 52, 2%-ot. A fogyasztói árak növekedése gyorsult
11, 6%, 2006-ban 22, 3%-os, 2008-ban. Azonban, míg a gyors növekedés
pénzkínálat volt az eredmény nemcsak a kibocsátást, hanem aktívan hitelezés.
Az összeg a hrivnya forgalomban következtében növekedett a hitel
animátor: lényegében ugyanaz, nem pénzbeli hrivnya egyidejűleg kiadott
különböző hitelfelvevők. Most a szorzó fordítva működik,
szorította a pénzkínálat: januárjától júliusig, a hitelállomány a bankok csökkent
1, 7%. Ha azonban a hitel vissza, a felesleges pénz öntsön
a gazdaságban, nyomja az árakat. Ez akkor történhet meg, mint kiderült,
Nem csak jövőre. Visszaállítása hitelt korlátozza egy
csomó jó ok, többek között: politikai átalakulásra bankok rossz
pénzügyi helyzete mind a hitelintézetek és a hitelfelvevők,
korlátozások devizahitelezés. "Mielőtt a bankárok adhat hitelt
emberek nagyon alacsony jövedelmet a reményben, hogy a biztosíték értéke között lesz
növekszik, és ez vonatkozik azokra a kockázatokra. Most ez nem lehetséges "- mondja Dmitry
Boyarchuk, ügyvezető igazgatója a kutatási központ "CASE Ukrajnában."
Egy nehéz helyzetben, és potenciális kedvezményezettjei a hitelek. "Azok
hitelfelvevők, akiknek pénzügyi helyzete megfelel az igényeinek a bankok, hitelek nem
szükség, mivel a kereslet a termékeik még mindig meglehetősen alacsony "- panaszkodik
Dmitry Sologub. Nem meglepő, hogy a gazdasági fellendülés még mindig nem nagyon stabil.
"Tény, hogy a helyzet a következőképpen írható le: lassú stupornaya stabilizáció.
GDP-növekedés az elmúlt hónapokban, miközben nagyrészt tarthatatlan
ciklikus tényezők ", - Ekaterina Trofimova, persze, az elemző értékelése
ügynökség, a Standard \u0026 Poor `s És mégis, ha az ukrán gazdaság nem feküdt egy
új hulláma globális válság, a kibocsátási hitelek fokozatosan folytatódik.
Szerint Vitaly Vavrischuka, a következő évben a hitelállomány a pénzügyi intézmények
A nő 12-14%, elsősorban az állami bankok. És ha a beáramló külföldi
tőke vezet automatikusan a problémát, előbb vagy utóbb
hatást gyakorol az árakra. A bankok habozott Természetesen, amellett, hogy hitelezési, több
módon lehet használni a felesleges likviditás. Egyikük - hogy csökkentsék adósság
A külföldi hitelezők. Azonban, mivel a pénzügyi intézmények érdekelt
Ez még nem tisztázott. Mivel a kamatok a külföldi hitelek számukra alacsonyabb,
azt mondják, a hrivnya betétek. Emellett az átlagos idő a betétek
lényegesen kisebb, mint az idő, hogy vonzzák hitelek. Egy másik lehetőség: küldés
rendelkezésre álló források beszerzésére államkötvények, ÁFA kötvények, mivel csak
Az utolsó menetrend fel kell szabadítani idén összeg nem kevesebb, mint 16 milliárd dollárt.
Ahhoz azonban, hogy oldja meg a problémát, így a felesleges likviditás a bankrendszerben
nem fog működni. Ha az alapok fogják használni vásárolni ÁFA-kötvények, pénz
költöznek a beszámoló néhány vállalat miatt mások, de az összesített
mutatói a banki rendszer nem változik. Ezen kívül a pénzügyi intézmények nem
tölthetik az összes rendelkezésre álló forrásokat államkötvények. "Ami a többlet
likviditási és nem az alternatívák érdekében a bankok államkötvény marad
alacsonyabb áron, mint a jelenlegi is. De nem szabad megfeledkezni arról, hogy finstruktury
csak korlátozza a kincstárjegyek, "- magyarázza Roman Cooper igazgatója, a Treasury
Erste Bank. Nem kizárt, hogy az állampapírok kibocsátásával, ÁFA, éppen ellenkezőleg,
növekedéséhez vezet a túlzott likviditás, amennyiben ezek a dokumentumok okoz jelentős
érdeklődés a külföldi befektetők, Ukrajna vár további beáramló külföldi valuta
és a megnövekedett kibocsátást. Míg NBU próbálja megoldani a problémát a túlzott likviditás,
aktiválja a sterilizálás a pénz - ilyen módszert népszerű
idő miniszterelnök Julia Timosenko. A szabályozó nőtt a tranzakciók volumene
pénzt gyűjt az értékesítő bankok a letéti. Után
ezt az összeget a tranzit és a megfelelő pénzügyi intézményekkel a számlavezetés
csökkent 22-25000000000 USD. De ez inkább egy átmeneti megoldás.
Felhasználási feltételek elhelyezése alapok Nemzeti Bank tanúsítványok általában nagyon rövid
(Általában két hétig), és a tét rendkívül vonzó a bankok
(0, 2-1, 5% évente). Ezért a legvalószínűbb, a hatóságok meg kell gondolni
elutasítja a merev szeg a dollárhoz hrivnya. Így a szabályozó
tudja ellenőrizni a méret a pénzt, és még több tőkeáttétel
az inflációs ráta. Egy ilyen politika elfogadása a legtöbb fejlett országban.
De gondolkodás nem lesz könnyű. Egyrészt, Ukrajna ígéretet tett az IMF
elsődlegesen arra törekszik az árstabilitás, és mozogni egy rugalmas árfolyam-
arány. A másik - most az árfolyam-politika azt jelenti, elkerülhetetlen
erősítése hrivnya, ami hátrányos az exportőrök. Ideje gondolom, hogy a hatóságok
ott. Míg a tőke beáramlás Ukrajna viszonylag kicsi. De előbb vagy utóbb
növeli. A helyi cégek iránt érdeklődő külföldi tőke
mert belső lehetetlen találni alternatívát kamatok
sem legnagyobb hitel, akár szempontjából a rendelkezés. De nyugati befektetők
magában foglalja a potenciálisan magas jövedelmezőség az üzleti Ukrajnában.

Share This Post: