Pasar saham Ukraina , beberapa bulan lalu , terletak di sekitarnya
multi-tahun terendah , telah mendapat angin kedua .

Harga saham sudah naik cepat, menunjukkan kenyataan
polutorokratny pertumbuhan! Ia tidak sampai pertengahan Juni. Pada saat
Situasi stabil - kutipan tidak tumbuh dan tidak berkurang. Sebagai ahli mengatakan,
pasar saham di samping. Namun kecemasan bukan pemain,
dan itu baik-baik saja ... Sebaliknya pengantar di media melaporkan
bahwa beberapa tokoh-tokoh dari bisnis saham Ukraina siap untuk menyerah
pengelolaan lembaga publik, investasi bersama karena merugikan
Situasi di pasar sekuritas. Pada pandangan pertama, mengejutkan bahwa luas
orang membuat keputusan ini pada saat segala sesuatu tampaknya tidak begitu buruk.
Memang, sampai saat ini situasinya tampak lebih buruk, devaluasi cepat
UAH (bulan 30% pada bulan), penurunan produksi industri,
meningkatkan masalah utang bank yang buruk. Hal ini tidak mengherankan - Ukraina
pejabat dan ahli, tidak lagi memberikan prakiraan superoptimisticheskie (ingat
musim panas tahun lalu, ketika banyak dari mereka tidak mau percaya pada yang jelas dan menyatakan
bahwa krisis keuangan global, entah bagaimana harus melewati Ukraina
partai), bergegas ke ekstrim lain: untuk bernubuat "horor tanpa akhir." Dalam hal ini
situasi pasar di negara manapun akan mengalami demam, tidak kurang. Apa yang memotivasi Ukraina
pasar saham secara umum seperti itu adalah mungkin untuk mendapatkan? Apakah ada gerakan
harga saham masuk akal? Salah satu plot pada
opini luas di kalangan analis adalah bahwa kita
pasar ada konspirasi. Misalnya, gerakan ini sering dikaitkan kutipan
pemahaman tentang pemain utama, batu perahu. Anda dapat mendengar versi
ketik "sekarang investor besar akhirnya mengguncang keluar dengan platform perdagangan
investor kecil. "Ada orang yang percaya pada kenyataan bahwa pasar keuangan didorong oleh kekuatan
balik U. S. Federal Reserve (jika tidak CIA), apalagi konspirasi dunia Yahudi
dan mengatakan tidak ada - untuk melakukan tanpa itu? Orang-orang pada umumnya cenderung untuk percaya bahwa
kekuatan yang kuat, dan cerita-cerita seperti mengambil siswa mereka.
Rahasia sulit dibuktikan, karena alasan yang sama sulit untuk membuktikan adanya
konspirasi. Tapi ketika Anda menganggap bahwa pasar untuk ratusan pemain yang secara fisik
tidak dapat menyetujui - menjadi jelas bahwa teori ini cenderung jauh
dari kebenaran. Terhadap konspirator memiliki banyak lainnya "keren" dengan uang, dengan
yang tidak setuju (dan jika ini "keren" sadar "konspirasi", maka
tidak sulit untuk bermain baik terhadap pasar - karena mereka menyadari
Upcoming gerakannya). Ya, dan konspirasi apapun, jika dia benar-benar
ada tentu akan keluar ke cahaya. Kepercayaan pada kekuatan yang lebih tinggi ditandai dengan
bagi orang-orang, itu hanya dari sedikit kebaikan di situasi pasar keuangan.
Bahkan jika Anda percaya pada plot yang luar biasa, kita tidak dapat memberikan penjelasan
fluktuasi, atau prognosis, karena kita bukan anggota dari "dunia belakang layar."
Lain percaya bahwa pasar - itu elemen, yang ada orang-orang. Dan ini
masalah utama. Mari saya jelaskan pikiran saya. Dividen simulasi
Sebagai saham di seluruh dunia bervariasi terlalu banyak, dan orang-orang ingin
menerima keuntungan mereka, ekonom telah mampu menciptakan teori "yang efektif
. pasar "dan" ekspektasi rasional "Idenya sederhana: jika kita menempatkan, misalnya,
Oschadbank untuk 10 ribu hryvnia, dan setahun kemudian akan mengambil 12 ribu hryvnia,
bahwa tingkat pengembalian kita akan 20% per tahun. Sedikit perubahan
masalah: setelah satu tahun kita mendapatkan 12 ribu hryvnia, jika kita mengambil ini dan diskon
jumlah pada tingkat 20% (yaitu, membagi dengan 1, 2), kita menemukan "yang adil saat ini
nilai "seperti deposito, yang akan sama dengan 10 ribu hryvnia. K
diterapkan matematika saham tersebut, disebut sebagai model diskon.
Itu hanya untuk efek harus memprediksi dividen masa depan dan diskon
mereka pada tingkat yang sesuai. Akibatnya, kita memperoleh apa yang disebut "adil
biaya "Tentu saja., tak seorang pun tahu masa depan dividen saham
tetapi mereka dapat mencoba untuk "rasional" untuk memprediksi, setidaknya untuk beberapa
derajat kepastian. Tentu saja, angka yang dihasilkan akan tidak akurat, tetapi
berarti Anda dapat setidaknya bicarakan, saham mahal atau murah (perhatikan
Dalam kasus terakhir itu perlu untuk membeli). Apakah sejak Juni 2008
Maret 2009, ketika pasar saham "jatuh" lebih dari 4 kali, orang telah direvisi
perkiraan dividen masa depan di Ukraina selama waktu yang sama? Hal ini jelas bahwa
tidak ada. Sementara penurunan laba dan dividen pada tahun-dua-tiga pada saat itu
resesi ekonomi tidak begitu penting untuk model diskon:
krisis masih akan berakhir, dan dividen dikembalikan ke normal
tingkat. Ekonom dan tidak dapat memberikan penjelasan mengapa pasar saham
sehingga sangat terguncang. Dalam hal ini, ilmu pengetahuan tidak dapat membuktikan mereka
model adalah mengapa investor bersedia untuk memberikan harga untuk beberapa "tindakan rata-rata"
4 kali lebih rendah daripada hanya setengah tahun setelah indeks puncak
PFTS, yang direkam pada Januari 2008. Semua penjelasan dari osilasi
akan berbohong dalam perilaku, irasional irasional investor
di pasar. Sebuah omong kosong oleh definisi tidak dapat dijelaskan secara rasional. Jika
Anda tidak bisa melakukannya, apakah ekonom mampu memprediksi semua seperti
fluktuasi? Bahkan, model saham - tidak seperti utopia,
dan pasar saham bahkan dalam periode yang paling tak terduga, miskin
Menonton beberapa kali sehari mungkin masih datang ke "nilai wajar".
Di sisi lain, mereka memungkinkan kita untuk memahami bahwa pasar terlalu mahal atau
terlalu murah. Setidaknya sehingga tidak harus dibuang di landfill. Pendapatan
untuk ulet, ada beberapa fakta yang kita tahu tentang pasar saham
yakin. Sekuritas jangka panjang dan tumbuh di depan instrumen keuangan banyak.
Siapapun yang memegang saham untuk waktu yang lama, akan kembali. Sebagai contoh, di Amerika Serikat tidak
periode 20-tahun tunggal saat saham tidak mengungguli kembali
deposito atau obligasi pemerintah. Tentu saja, masa lalu tidak berarti
Jika Anda tidak dapat secara otomatis diekstrapolasi ke masa depan "12:59."
Tapi entah bagaimana kita bisa mengetahui masa depan, termasuk jika melihat ke masa lalu.
Oleh karena itu, akan benar mempelajari sejarah pasar saham di negara-negara dimana sejarah
saham tidak terganggu oleh eksperimen komunis. Jadi, di setiap
negara, termasuk di Jerman, menderita dua perang dan hiperinflasi
pada awal tahun 1920, Jepang atau Afrika Selatan, jangka panjang pasar saham berperilaku sangat baik,
membawa hasil nyata yang sangat besar. Pertumbuhan saham jelas harus dijelaskan
keseluruhan kemajuan, jika PDB tumbuh, kita tumbuh dan perusahaan yang membuat
PDB. Jadi jika Anda adalah seorang optimis dan percaya dalam proses, maka tindakan - baik
pilihan. Sebaliknya, orang yang cenderung melihat dunia dalam warna hitam, masih
sejak musim panas lalu adalah "di atas kuda." Banyak dari prediksi mereka telah menjadi kenyataan, tindakan
jatuh, biaya produk baja di pasar internasional menurun
1, 75 kali, hryvnia yang anjlok lebih dari 70% dari ekonomi dunia ke dalam
resesi. Tapi ingat, apakah sebagai sejumlah besar pesimis dalam nvneshnego musim dingin
, Ketika indeks PFTS turun 280 poin, jatuh lebih diperkirakan
di 2-2, 5 kali? Ketika saham mulai tumbuh, mereka mulai berbicara tentang "spekulatif"
sifat pertumbuhan. Diterjemahkan dari bahasa profesional pertumbuhan "spekulatif"
- Ini tidak nyata, tidak mendasar. Tentu saja, melihat kehidupan
melalui kacamata berwarna, setidaknya, naif. Dan kadang-kadang pesimisme yang sehat
- Sangat berguna hal. Tetapi tidak selalu sama harus diharapkan hanya untuk jatuh
pasar? Sejarah berbagai pasar saham menunjukkan bahwa kadang-kadang pesimis
berguna, tapi terlalu jauh dalam kasus apapun tidak layak. Seseorang yang terus-menerus
takut, setidaknya tidak menerima pendapatan. Pada malam pertumbuhan?
Pertumbuhan ekonomi dunia belum dimulai, tetapi pada skala global itu -
tidak jauh. Ekonom yang fokus pada peramalan, bahkan di musim gugur diperkirakan
bahwa dasar perekonomian dunia akan pada akhir 2009 - awal 2010. Ini tampaknya
cara itu akan terjadi, dan tidak hanya di negara-negara maju tetapi juga di Ukraina.
Meskipun sulit untuk membuktikan data yang nyata, dan peningkatan jelas mungkin
tidak sampai pertengahan 2010, namun beberapa indikator terkemuka memberitahu
pembalikan. Jajak pendapat di sektor industri jasa atau konsumen
survei yang dilakukan di ekonomi global utama, mengatakan tren
untuk mundur. Pasar saham, kebetulan, adalah salah satu dari mereka "maju
indikator ": dalam sejarah AS, ia menunjukkan bagian bawah sekitar 6-9 bulan sebelum
dari perekonomian secara keseluruhan. Diperlukan setengah - tiga perempat tahun dari tanggal
bawah pasar belum berlalu. Tapi gagasan untuk membeli saham ketika menjadi jelas bahwa
ekonomi tumbuh, tidak akan menjadi yang terbaik. Saham kemudian akan beberapa
mahal. Pada saat yang sama kita tidak harus berpikir bahwa kereta saham
sudah pergi. Bahkan setelah naik lebih dari 1 .5 kali "minimal" selama mereka
masih cukup murah. Untuk maksimum, yang hampir 18 bulan lalu
mereka butuhkan untuk tumbuh hampir 3 kali. Tapi pertumbuhan ini dapat berlangsung. Dan bahkan lebih,
dari yang dapat Anda bayangkan. Jadi naiknya saham mungkin juga tidak
menjadi spekulatif. Terbaik dari pasar saham - membelinya dan
lupa. Dan melupakan untuk waktu yang lama. Saham - sebagai cognac: semakin lama Anda pegang, yang
lebih baik. Tapi itu akan salah untuk memanggil semua membelinya. Jika Anda
optimis, yang berinvestasi di saham menyebabkan gangguan saraf,
lebih baik termasuk uang di bank untuk deposit (meskipun mereka tidak membutuhkan baik
berpikir - di mana salah satu bank untuk membawa "darah" mereka). Optimis menang
dalam permainan "vdolguyu" karena mentolerir risiko kegagalan sementara saham
dan tidak takut untuk membeli mereka ketika menakutkan lainnya. Ada kemungkinan yang cukup
bahwa optimis menang lagi kali ini dan lagi dan lagi untuk mengulanginya.
Dalam kasus apapun, itu dikembangkan sedemikian skenario yang mengarah ke situasi
pasar saham global yang selama setengah abad terakhir. Sementara itu,
pertanyaan utama adalah: berapa lama lagi ini
diharapkan untuk memenangkan mereka yang optimis tentang prospek Ukraina
pasar saham?

Share This Post: