Mercato valutario ucraino ha ancora una volta osserva l'effetto di "American
diapositive . " Così, dopo un lungo periodo di politica di stabilizzazione nella regione di 7, 7 grn . ,
Dollaro bruscamente e inaspettatamente per molti superare un segno psicologico
8 grn . Gli esperti sottolineano che per tali grandi fluttuazioni non è sufficiente
motivi e cambia rotta dipendono in larga misura la politica della NBU . nel
Banca nazionale è considerata una ragione obiettiva per la svalutazione della grivna - il sociale,
politiche monetarie e fiscali .

Secondo gli esperti, il rafforzamento della grivna contribuirà alla prossima tranche di
FMI, ma la gamma di previsioni è abbastanza ampio - 7, 7 grn.
a UAH 9. per dollaro. Cause La causa principale della situazione di crescita,
prevalenti sul mercato interbancario, gli esperti chiamato il comportamento Nazionale indefinito
Banca, così come inasprimento delle misure amministrative da parte del regolatore. Così,
corso delle ultime settimane, la NBU ha introdotto diverse innovazioni, come la speciale
conto per la ridondanza dei fondi sui conti di corrispondenza delle banche (e quindi
"Compressa" peso grivna e le banche hanno in magazzino è meno probabile
per l'acquisto di valuta estera). Anche NBU ha limitato l'accesso al loro supporto bancario,
che non seguono tra virgolette esposto tasso medio (che
Alcuni esperti dicono parziale - verso una più forte grivna)
e non rispettano i limiti aperte posizioni in valuta. "Queste misure
sono un'estensione del controllo amministrativo sul tasso di cambio con
parte della Banca nazionale ", - dice capo di analisi dei mercati finanziari
"ING Bank Ucraina" Alexander Pecheritsyn. Il banchiere è d'accordo che il regolamento
mercato è la diretta responsabilità della banca centrale, ma le sue azioni volte
portare l'effetto opposto. "Per rubare le rive della possibilità di acquistare
valuta con l'intervento, i clienti di queste banche sono costrette a soddisfare sia
la loro domanda di mercato di contante, che ora è in deficit
valuta, o posticipare l'acquisto di valuta in un secondo momento ". Pecheritsyn A.
avverte che questa situazione crea una domanda repressa, che potrebbe portare
per un altro aumento del valore della valuta estera. Secondo l'economista
Investment Group (IG), "Socrate" di Mikhail Salnikov, al momento
c'è una "scontro latente tra le NBU ed i giocatori interbancario". "Ogni
parte cerca di imporre altre regole. Spesso, i giocatori sono responsabili
che è costretto mercato, cercando di forzare NBU a giocare secondo le loro regole.
In questa situazione, il giro di vite è stato un tentativo di disciplinare i regolatori
facinorosi. Tali azioni possono avere un effetto positivo
calmante giocatori indisciplinati, e un effetto negativo in cui
aumentare il confronto, e la volatilità del mercato aumenterà, "- dice
M. Salnikov. L'economista ritiene che NBU è troppo tardi ha preso un duro
posizione nei confronti degli speculatori e giocatori indisciplinati sul mercato interbancario:
"Tali misure devono essere attuate durante la relativa stabilità della moneta
mercato in primavera. Allora non avrebbe causato una reazione forte da parte dei partecipanti
interbancari, mentre ora è possibile escalation del conflitto e fuori dal mercato
il controllo del regolatore ", - dice Mikhail Salnikov, sottolineando che la politica
NBU nel contesto attuale dovrebbe essere "dura, ma il più trasparente possibile".
Trasparenza degli interventi - ancora un altro problema del mercato, dicono gli esperti.
Banca Nazionale di Ucraina è il principale venditore di dollari, così
sentiment del mercato dipende in larga misura dal fatto che il regolatore va all'intervento
sul mercato interbancario. Se l'NBU va al di intervento, il dollaro comincia a declinare,
ma quando la Banca nazionale ad abbandonare il mercato - venditori di moneta diminuisce e, di conseguenza,
a volte ridotto la sua proposta, il dollaro è in crescita. "Non appena
La Banca nazionale è incluso in questi "giochi", abbiamo subito osservare il rafforzamento della
grivna. Non appena la NBU per qualche ragione non riescono a vendere dollari (per esempio,
Ha appena finito di limiti - è anche possibile intervenire
non è illimitata) - una volta lì (USD - ndr). carenza e si trasforma
mercato dei compratori '- dice il presidente di assessore "Ukrgasbank"
Alexander Okhrimenko. - Ad esempio, il Mercoledì, 29 Luglio, volendo acquistare valuta estera
Interbancari è stato di 22, mentre la vendita ha offerto solo quattro. "
Secondo i banchieri, i giocatori interbancario ripetutamente stava presentando il regolatore
afferma che non ha già annunciato per l'intervento e vende
valuta selettivamente senza spiegare i criteri per la selezione dei buyer. "Questa domanda
non contribuisce a stabilizzare il mercato valutario ", - ha detto Mikhail Salnikov.
Un'altra ragione per la crescente domanda per la valuta e la svalutazione della grivna banchieri
considerare un equilibrio sbilanciato dei pagamenti. "In base allo stato dei pagamenti
conto, bilancio consolidato, che è ancora negativo, la domanda di
qualche moneta supera l'offerta, che viene compensata da un intervento
NBU ", - ha detto A. Pecheritsyn di" ING Bank Ucraina "Tuttavia,.
Secondo lui, derivanti dal sentimento speculativo ancora contribuire
eccesso di domanda di moneta da parte del settore aziendale e il pubblico
nel tentativo di assicurare risparmi finanziari da una possibile svalutazione. "In
Se la crescita delle aspettative di svalutazione e l'emergere di panico nel mercato in forte
aumenta la domanda di moneta, e l'offerta verso il basso, come le aziende non
fretta di venderlo, sperando in un altro aumento dei tassi, "- aggiunge A. Pecheritsyn.
Da parte sua, la Banca nazionale impone la responsabilità per intenzionale
avvolgere domanda speculativa e panico sul mercato interbancario a "un gruppo di banche."
Secondo il regolatore, alcune banche stanno tenendo la valuta al box office, provocando
la sua una scarsità artificiale e, di conseguenza, la sopravvalutazione. Simile
opinione e il primo ministro Yulia Tymoshenko. Secondo lei,
nel mercato dei cambi di Ucraina è ora sotto "assolutamente rigidi e ben pianificata
operazione per distruggere la grivna attraverso manovre speculative ", mentre
"Non c'è motivo di caduta della moneta nazionale".
Premier ha detto che la sezione richiesta dell'Amministrazione finanziaria dello Stato
Ucraina (STA) per sapere quali banche sono coinvolte in "questa larga scala
programma speculativo per fare soldi, portando alla distruzione della moneta "
ancora una volta, affermando che il Governo non ha alcun controllo
le politiche della Banca Nazionale dell'Ucraina, che è responsabile per il corso.
Infatti, i banchieri confermare che ci sono stati tentativi di impostare il mercato interbancario
piuttosto "strano e inappropriato" cita che giocano sulle aumento del costo del
dollaro. Tuttavia, fanno notare gli esperti: questa situazione non è per interbancario
c'è qualcosa di straordinario e ordinario è, inoltre, come speculativi
tentativo di sopprimere rapidamente dal mercato. "Ci sono momenti in cui lasciare venditori valuta
sul mercato con le citazioni volutamente esagerato - ma è prassi normale.
Questo è sempre stato e continuerà ", - A. Okhrimenko, aggiungendo
che in tali situazioni, i partecipanti al mercato agire con la massima cautela.
Le previsioni degli esperti concordano sul fatto che ovviamente dopo l'annuncio
Fondo Monetario Internazionale (FMI) decisione di fornire i prossimi Ucraina
rate di credito di $ 3, 3 miliardi di euro, proventi in valuta estera nel paese aumenterà.
Questo fattore nel breve periodo può rassicurare il mercato e il ritorno
dollaro si è già abituato al tasso del 7, 7 grn. "Questa decisione (di concedere
tranche -. ndr) può diventare un punto di riferimento per ulteriori movimenti
mercato dei cambi nel breve termine ", - predice economista della partecipazione
società "Astrum di gestione degli investimenti" Alexei Blinov. "Dopo le informazioni
l'assegnazione della prossima tranche di credito del FMI spera che ora la Banca nazionale
sarà più attivamente entrare nel mercato e rafforzare i suoi dollari "- si impegna
A. Okhrimenko. Infatti, la decisione di fornire la terza tranche Ucraina
è stato adottato dal Consiglio di Amministrazione del FMI il Martedì, 28 luglio e il Mercoledì il dollaro
passata in un piccolo prezzo, e nonostante il fatto che NBU non è supportato dal mercato. "In
Svalutazione mercoledì della grivna ha rallentato notevolmente. Interbank FX
Mercato chiuso a UAH / USD 8, 1870-8, 2420, la grivna ha perso 0, 7% del costo
nei confronti del dollaro. NBU era assente dal mercato come uno scopo
asta per un dollaro ", - dice Alexander Blinov Gli esperti ritengono che.
Si riserva NBU fino ad oggi sono in grado di mantenere il tasso di
a 8 dollari. "Per arginare il corso non richiede molto sforzo.
Date le importanti riserve in valuta estera e l'arrivo imminente del prossimo
tranche dal Fondo Monetario Internazionale, la Banca nazionale deve essere effettuata ogni giorno durante l'intervento
1, 5-2 settimane per abbattere il tasso di panico e ritorno ai livelli precedenti, "- dice
A. Pecheritsyn di "ING Bank Ucraina". Da parte sua, gli analisti IG
"Socrate" considerare la questione principale la fattibilità di tali azioni. "Quando
sostenere i valori correnti per ovviare alla situazione, bilancia dei pagamenti non è
previsto, in quanto la svalutazione sarà compensare il disavanzo delle partite
Surplus di capitale in conto corrente ", - ha detto Mikhail Salnikov.
Per quanto riguarda il futuro comportamento del dollaro - dicono gli analisti
ci sono due versioni dei fatti. Il primo - un ottimista, secondo
che il dollaro a cadere si terrà a 7, 7-7, 8 USD.
In secondo luogo - pessimistico, in cui il tasso può salire e rimanere su
a 8, 5-8, 7 grn. o superiore. "Se è redditizio (a causa della saturazione
Mercato UAH) - può essere una situazione in cui è opportuno aumentare il funzionario
velocità fino a 8 dollari. / $. Poi, naturalmente, un corso nel mercato interbancario può essere previsto entro
8, 5-8, 7 UAH "-. A. Okhrimenko, ancora una volta, sottolineando che il contesto macroeconomico
presupposti per il rafforzamento del no: dipende solo da come
NBU sosterrà il mercato. Nel IG, "Socrate," credere "equilibrio"
corso a UAH 9. Non osta ad un corso, e A. Okhrimenko. Secondo lui, con
approssimazione alla quarta tranche della possibile nuova ondata di panico e di valuta
crollo grivna. "Ancora una volta, come abbiamo già diventato un luogo comune,
problemi possono derivare da una qualsiasi violazione del FMI e il tasso può addirittura
raggiungere UAH 9 ./$", - consigliere di capi di governo "Ukrgasbank".
Da parte sua, il vice capo di Alessandro NBU Savchenko ha detto che
andando tasso è un riflesso della complessità della situazione
nel paese. "Il corso che si può vedere, mostra sia politici che economici
situazione, tensioni sociali e la gente l'incertezza nel futuro. E
quindi questo è il tasso di cambio reale, "- ha detto un funzionario della Banca Nazionale su uno dei canali.
Savchenko ritiene che grivna - la moneta più sottovalutata del mondo.
A suo avviso, la rivalutazione potenziale è, ma è ostacolato dalla politica
instabilità causata da, tra cui l'approccio delle elezioni presidenziali.

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