ウクライナで5ヶ月以上の場合は、再び外国の黄金の雨を注ぎ
貸付金および投資。しかし結局のところ、経済が消化することができません
これらの資金。銀行システムは、過剰なマネーサプライを収集
これは、グリブナの為替レートの急激なジャンプを誘発する可能性を秘めている
とインフレ率の急増。

目に見えない問題この夏、ウクライナの銀行システムは、異常に直面した
問題 - 自由なお金のかなりの黒字。 6月と7月の金額で
トランジットと特派員のアカウントでf​​instrukturは前例のないに達し
ボリューム:29から34000000000ドル。これは2009年から2010年に比べ約1.5倍以上です。
GG。 (残基が範囲で、通常14から22000000000ドルです)とほぼ倍
もっと危機以前のレベル:15から18000000000ドル。余剰資金は簡単にできます。
投資家が増えて徐々に、銀行に借り手をお金を持って説明する
以前の融資の返還が、金融機関に新規融資を発行する
ではない急いインチ危機後finorganizatsiiははるかに慎重に始めた。 "金融
多くの潜在的な借り手の条件は、レベルにあること
銀行は"彼らに融資を与える危険性はありません - ドミトリーソログープ、チーフは言う
分析とライファイゼン銀行のアバールの研究部。したがって、銀行と
余剰資金を蓄積する。しかし、これが唯一の理由ではない。
ここ数カ月の間に、お金は銀行システムだけでなく励起されていますが、
全体として、経済全体。印刷機は、長い間懸命に取り組んできました。
反映している月と7月で、わずか5カ月、マネタリーベースの量は、
卓越した金額は、、17に3%増 - 223に、80億
UAH。比較では、通期で2009マネタリーベースは、わずか4で4%成長している。
排出量の増加は、奇妙に思われるかもしれません。ここ数カ月の間に政府
劇的に財政赤字をファイナンスするためのNBUの使用削減、
他の債権者、主にロシアの銀行VTB、とに切り替え
とウクライナの金融機関。さらに、内閣は制限のポリシーを始めた
支出。何が発行する必要性によって引き起こされたのですか?答えは簡単です。
それは強力なのグリブナの安定性のほとんど避けられない副作用です。
海外からの資本流入。為替レートを維持するために
約7時、9 UAH / USD、レギュレータは常にインターバンクの購入を余儀なくされ
ウクライナのドルやユーロに来る以上の市場。これを行うことができます
新しい治療法のグリブナの発行を通じてのみ。たとえば、NBUによれば、
IIの四半期にウクライナの余剰支払い、2010年のバランスは$ 5、1に達している
億その金額の半分もがインターバンク市場でレギュレータに買収された場合
新しい国内の紙幣で、交換のチャネルでの問題の大きさ
3ヶ月間無未満200億ドルに達した。一方、"金銭的なオーバーハング"、その
、グリブナの為替レートのいずれかで効果がない、経済に現れ始めた
はインフレなし - 銀行システムで立ち往生お金。しかし、特定の下で
この"オーバーハング"の条件は、金銭とのあらゆる手段を講じることができない
物価安定。 2008年秋を覚えて、今ドルの大規模な購入です。
とユーロは、任意の銀行や企業、また人口に従事されていません。なぜ購入する
オファーは、通貨、グリブナと徐々に上がっていくの需要を超えている場合?しかし
国際資本市場の特異性は、お金の流れが変更できるようになっている
数日のうちにその方向。資本のこの飛行では、通常
突然始まります。 "資本の流出を少しでもによって引き起こされることができます
世界経済の衝撃"、 - ヴィタリVavrischuk、アナリストのBGは言った
首都。アカウントにこの危険性と政府。 "まず第一に
私は、"鉄鋼製品の価格に伴うリスクについて話している -
副首相セルゲイTigipkoは警告する。もし国内metkombinaty
もう一度を停止し、ウクラ​​イナに投資する外国投資家を凍結する
フリーグリブナはすぐにシャープを引き起こし、外国為替市場に殺到する
国の通貨の為替レートのジャンプ。このようなシナリオはいつでも実現することができます
- も今後数週間と数ヶ月で過剰流動性のもう一つの危険性
- 高インフレの危険性 - 長期の経済を打つことができる
言葉。ウクライナの浸水外国資本の強力な流れ、
危機前の経済は、高インフレの主な理由の一つであった
2006年から2008年。ここに一定の保持ポリシーグリブナの結果は
インターバンク市場で通貨を買うことによって2006年に、マネーサプライが増加
34、2007年の7% - 52、2%。消費者物価の伸びが加速
11、2006から22 6%、2008年には3%。しかし、急成長中
マネーサプライは、結果は排出量だけでなく、積極的に融資だけではなかった。
循環におけるブナの量は、信用の結果として増加した
アニメーター:基本的に、同一の非現金グリブナが同時に発行された
別の借り手。今乗算器は、逆に動作します
マネーサプライを絞る:1月から7月に、銀行の与信ポートフォリオは減少している
1、7%。しかし、信用が回復して、余分なお金の流出
経済において、価格を押し上げ。これは、明らかに、発生することが
ない来年まで。クレジットを復元することによって制約される
を含む正当な理由、の束:政策バンクの変更、貧しい
融資機関とそれらの借り手双方の財務状況、
外貨融資の制限。 "銀行の前にクレジットを与えることができる
担保の価値がされることを見込んで非常に低所得者層
成長するとそれは、リスクをカバーします。今これは"不可能である - ドミトリー氏
Boyarchuk、研究センターのエグゼクティブディレクター« CASEウクライナ。"
困難な状況にして融資の潜在的な受信者です。 "これらの
その財務状況の銀行のニーズを満たしている借り手は、ローンはない
、"自社製品への需要はまだ少ないので、必要に - 文句
ドミトリーソログープ。当然のことながら、景気回復は依然として非常に安定していないです。
"実際には、状況は次のように説明できます。低迷stupornayaの安定化。
ここ数ヶ月間のGDP成長率、持続不可能に一方主な原因
循環的要因"、 - エカテリーナTrofimova、必ず、アナリストの評価
機関スタンダード&プアーズ`sのそしてまだ、ウクライナ経済はレイアウトされていない場合
グローバル危機の新たな波、ローンの発行は徐々に再開されます。
金融機関の与信ポートフォリオはヴィタリVavrischuka、来年によると、
国営銀行が主な要因、12-14%増加する。と外国の流入場合
資本金は、自動的に遅かれ早かれそうなる、問題につながる
価格への影響。銀行が融資に加えて、コースをためらったている、いくつかあります
過剰流動性を使用する方法。そのうちの一つ - 債務を削減する
外国の債権者へ。しかし、金融機関が関心を持って
これはまだ明らかではない。それらの外国の貸出金利は、より低くなっていますので、
グリブナの堆積物は、と言う。加えて、預金の平均時間
融資を誘致する時間よりもかなり少ない。別のオプション:送信
付加価値税債を含む国債の購入に利用可能な資金、、だけから
最後は、金額ではない16未満億ドルで、今年リリースされる予定。
しかし、問題を解決するため、銀行システムの過剰流動性
動作しません。資金は付加価値税、債券、マネーを購入するために使用される場合
他人のアカウントにいくつかの企業の口座から移動するが、骨材
銀行システムの指標は変更されません。さらに、金融機関はしないでください
国債に使用可能なすべての資金を費やすことができます。 "過剰の面では
国債に対する銀行の利益のために代替の流動性や不足が残ります
現行のものよりも低いレートで。しかし、それはfinstrukturyことを忘れてはならない
T -請求書に制限を限定的、" - ローマのクーパー、財務省のディレクターは説明する
Erste銀行。それは、逆に国債、付加価値税、その問題は除外されていません
これらの文書はかなりの原因となる場合、過剰流動性の増加につながる
外国人投資家からの関心は、ウクライナでは外貨の追加の流入を待っています
と排出量を増加した。 NBUは、過剰流動性の問題を解決しようとしている一方で、
お金の殺菌を活性化 - このような方法はで普及している
時の首相ユリアティモシェンコ。レギュレータは、トランザクションの量を増加している
預金の彼らの証明を銀行に販売して収益を上げる。後
金融機関とのトランジットとのコルレス口座にこの金額
22から25000000000ドルに下がった。しかし、それはより多くの一時的な解決策のようだ。
証明書と国立銀行における資金の配置の条件は通常非常に短いです。
(一般的に最長2週間)、および、賭け金は銀行にとって非常に魅力がないです。
(0、2-1、年率5%)。したがって、最も可能性が高い、当局は考える必要があります
ドルグリブナに対する剛性​​ペグの拒絶。したがって、レギュレータ
お金の大きさを制御し、より多くの活用を取得することができます
インフレ率。そのような政策は、ほとんどの先進国で採用されています。
しかし反射は容易ではないだろう。一方で、ウクライナは、IMFを約束している
主に物価安定を追求し、柔軟な為替レートへ移動する
率。他に - ので、今の為替レート政策は、必然的に意味する
輸出に不利であるブナ、の強化。当局を考える時間
そこに。ウクライナへの資本流入は比較的小さいですが。しかし、遅かれ早かれ
それが増加します。外資に興味がある地元企業
内部的には金利への代替案を見つけることは不可能ですので、
また、最大の融資、それらの条項の条件のいずれか。しかし、西洋の投資家
ウクライナでのビジネスの潜在的に高い収益性を伴います。

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