Selama lebih dari lima bulan di Ukraine lagi menuangkan hujan emas asing
pinjaman dan pelaburan. Tetapi ternyata , ekonomi tidak dapat dihadam
dana ini . Sistem perbankan mengumpul bekalan wang yang berlebihan ,
yang mempunyai potensi untuk mencetuskan melompat tajam dalam kadar pertukaran Hryvnia ,
dan peningkatan dalam inflasi.

Isu tidak dapat dilihat pada musim panas ini, sistem perbankan Ukraine berhadapan dengan luar biasa
masalah - lebihan besar wang percuma. Pada bulan Jun dan Julai jumlah wang
dalam transit dan wartawan akaun finstruktur sampai tidak pernah berlaku sebelum
Jumlah: 29-34000000000 USD. Ini adalah kira-kira satu setengah kali lebih tinggi berbanding 2009-2010
gg. (Sisa biasanya dalam lingkungan 14-22000000000 USD) dan hampir dua kali
lebih sebelum krisis peringkat: 15-18000000000 USD. Dana lebihan mudah
menjelaskan pelabur semakin mempunyai wang dalam bank, peminjam secara beransur-ansur
kembali pinjaman lebih awal, tetapi untuk mengeluarkan pinjaman baru kepada institusi kewangan
tidak tergesa-gesa. Selepas krisis bermula finorganizatsii lebih berhati-hati. "Kewangan
keadaan peminjam banyak potensi adalah pada tahap yang
bank-bank tidak risiko untuk memberi mereka pinjaman "- kata Dmitry Sologub, Ketua
Analisis dan Jabatan Penyelidikan Aval Bank Raiffeisen. Oleh itu, bank-bank dan
mengumpul dana lebihan. Walau bagaimanapun, ini bukanlah alasan sahaja.
Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, wang dipam bukan sahaja sistem perbankan, tetapi
dan ekonomi keseluruhan secara keseluruhannya. Mesin cetak telah lama bekerja keras.
Pada bulan Mac dan Julai, hanya lima bulan, jumlah asas kewangan, yang mencerminkan
jumlah wang yang terkumpul, meningkat kepada 17, 3% - untuk 223, 8000000000
UAH. Sebagai perbandingan, bagi tahun 2009 sepenuhnya asas wang meningkat hanya 4, 4%.
Peningkatan dalam pengeluaran mungkin kelihatan mengejutkan. Dalam beberapa bulan kebelakangan ini kerajaan
dramatik dikurangkan dengan penggunaan NBU untuk membiayai defisit belanjawan,
beralih kepada pemiutang lain, terutamanya VTB bank Rusia, dan
dan Ukraine institusi kewangan. Di samping itu, Kabinet mula dasar menghadkan
perbelanjaan. Apa itu disebabkan oleh keperluan untuk mengeluarkan? Jawapannya mudah:
ia adalah sampingan hampir tidak dapat dielakkan kesan kestabilan Hryvnia dalam yang kuat
aliran masuk modal dari luar negara. Untuk menyimpan kadar pertukaran
sekitar 7, 9 UAH / USD, pengatur dipaksa untuk sentiasa membeli antara bank
pasaran lebih datang ke Ukraine dolar dan euro. Melakukan ini boleh
hanya melalui penerbitan Hryvnia rawatan yang baru. Sebagai contoh, menurut NBU,
pada suku II 2010 imbangan pembayaran lebihan di Ukraine telah mencapai $ 5, 1
bilion walaupun separuh daripada jumlah yang diperolehi oleh pengawal selia dalam pasaran antara bank
oleh baru nota bank tempatan, saiz isu ini di saluran pertukaran
bagi tempoh tiga bulan berjumlah tidak kurang daripada USD 20 bilion. Walaupun "terjual kewangan", yang
mula muncul dalam ekonomi, tidak memberi kesan sama ada pada kadar pertukaran Hryvnia,
tiada inflasi - wang terperangkap dalam sistem perbankan. Tetapi di bawah tertentu
syarat "terjual" ini tidak boleh meninggalkan batu unturned dalam kewangan dan
kestabilan harga. Ingat kejatuhan 2008, kini merupakan pembelian besar-besaran dolar
dan euro tidak terlibat dalam mana-mana bank atau syarikat, mahupun penduduk. Mengapa membeli
jika tawaran melebihi permintaan mata wang, Hryvnia dan perlahan-lahan naik? Tetapi
spesifikasi pasaran modal antarabangsa supaya aliran wang boleh mengubah
yang arah dalam masa beberapa hari. Dalam penerbangan ini modal, biasanya
bermula dengan tiba-tiba. "Aliran keluar modal boleh dicetuskan oleh lebih kecil
kejutan dalam ekonomi global, "- kata Vitaly Vavrischuk, penganalisis BG
Modal. Ini bahaya kira dan kerajaan. "Pertama sekali
Saya bercakap mengenai risiko yang berkaitan dengan harga keluli ", -
memberi amaran Timbalan Perdana Menteri Sergei Tigipko. Jika metkombinaty domestik
sekali lagi menghentikan dan membekukan pelabur asing melabur di Ukraine
percuma Hryvnia segera bergegas ke pasaran pertukaran asing, memprovokasi mendadak
mata wang negara melompat kadar pertukaran. Seperti senario boleh dicapai pada bila-bila masa
- Walaupun pada minggu-minggu dan bulan akan datang. Satu lagi bahaya lebihan kecairan
- Risiko inflasi yang tinggi - boleh melanda ekonomi dalam jangka
panjang. Aliran kuat modal asing yang membanjiri Ukraine
ekonomi sebelum krisis, adalah salah satu sebab utama untuk inflasi yang tinggi
2006-2008. Berikut adalah keputusan dasar pengekalan tetap Hryvnia
dengan membeli mata wang dalam pasaran antara bank: pada tahun 2006, bekalan wang meningkat sebanyak
34, 7% pada 2007-52, 2%. A pertumbuhan harga pengguna dipercepatkan
11, 6% pada tahun 2006 kepada 22, 3% pada tahun 2008. Walau bagaimanapun, manakala pertumbuhan pesat
bekalan wang telah menyebabkan bukan sahaja pengeluaran, tetapi juga secara aktif pinjaman.
Jumlah Hryvnia dalam edaran meningkat hasil daripada kredit
animator: pada dasarnya, yang sama bukan tunai Hryvnia serentak dikeluarkan
peminjam yang berbeza. Sekarang penggandaan kerja-kerja di belakang,
memerah bekalan wang: dari Januari hingga Julai, portfolio kredit bank telah menurun
1, 7%. Walau bagaimanapun, apabila kredit dipulihkan, wang lebihan tumpahan
dalam ekonomi, mendorong harga naik. Ini boleh berlaku, nampaknya,
tidak sehingga tahun depan. Kredit memulihkan dikekang oleh
sejambak sebab yang baik, termasuk: pertukaran bank dasar, miskin
keadaan kewangan kedua-dua institusi pinjaman dan peminjam mereka,
sekatan ke atas pinjaman mata wang asing. "Sebelum pihak bank boleh memberikan kredit
orang dengan pendapatan yang amat rendah dalam jangkaan bahawa nilai cagaran akan
berkembang dan ia akan meliputi risiko. Sekarang ini tidak mungkin "- kata Dmitry
Boyarchuk, pengarah eksekutif pusat penyelidikan ¬ęKES Ukraine."
Dalam keadaan yang sukar dan potensi penerima pinjaman. "Mereka
kewangan peminjam yang keadaan memenuhi keperluan bank, pinjaman tidak
diperlukan, kerana permintaan bagi produk mereka masih agak rendah ", - mengadu
Dmitry Sologub. Tidak hairanlah, pemulihan ekonomi masih tidak terlalu stabil.
"Malah, keadaan tersebut boleh dihuraikan seperti berikut: penstabilan stupornaya lembap.
Pertumbuhan KDNK pada bulan kebelakangan ini, manakala sebahagian besarnya disebabkan oleh tidak mampan
faktor kitaran ", - Ekaterina Trofimova, pasti, penarafan penganalisis
agensi Standard \u0026 Poor `s. Namun, jika ekonomi Ukraine tidak meletakkan
gelombang baru krisis global, pengeluaran pinjaman akan secara beransur-ansur kembali.
Menurut Vitaly Vavrischuka, tahun depan portfolio kredit institusi kewangan
berkembang sebanyak 12-14%, terutamanya disebabkan oleh bank negara. Dan jika kemasukan asing
modal secara automatik akan membawa kepada isu ini, lambat laun ia akan
kesan ke atas harga. Bank-bank telah teragak-agak kursus, sebagai tambahan kepada pinjaman, terdapat beberapa
cara-cara untuk menggunakan lebihan kecairan. Salah seorang daripada mereka - untuk mengurangkan hutang
kepada pemiutang asing. Walau bagaimanapun, sebagai institusi kewangan yang berminat
Ini belum jelas. Oleh kerana kadar faedah ke atas pinjaman asing kepada mereka adalah lebih rendah daripada,
berkata, deposit Hryvnia. Di samping itu, masa purata deposit
agak kurang masa untuk menarik pinjaman. Satu lagi pilihan: menghantar
dana yang ada untuk membeli bon kerajaan, termasuk bon VAT, sejak hanya
terakhir yang dijadualkan akan dikeluarkan tahun ini dalam jumlah yang tidak kurang dari 16 bilion USD.
Walau bagaimanapun, untuk menyelesaikan masalah ini maka lebihan kecairan dalam sistem perbankan
tidak akan berfungsi. Jika dana akan digunakan untuk membeli VAT-bon, wang
bergerak dari akaun beberapa syarikat atas sebab lain, tetapi agregat
penunjuk sistem perbankan tidak akan berubah. Di samping itu, institusi kewangan tidak
boleh menghabiskan semua dana yang ada untuk bon kerajaan. "Dari segi lebihan
kecairan dan kekurangan alternatif dalam kepentingan bank-bank untuk bon kerajaan akan kekal
pada kadar yang lebih rendah berbanding yang semasa. Tetapi harus diingat bahawa finstruktury
terhad kepada had T-bil, "- menjelaskan Rom Cooper, pengarah Perbendaharaan
Erste Bank. Ia tidak dikecualikan bahawa isu bon kerajaan, PPN, sebaliknya,
membawa kepada peningkatan dalam lebihan kecairan, jika dokumen-dokumen ini akan menyebabkan banyak
minat pelabur asing, Ukraine sedang menunggu kemasukan tambahan mata wang asing
dan peningkatan pengeluaran. Walaupun NBU cuba untuk menyelesaikan masalah lebihan kecairan,
mengaktifkan pensterilan wang - seperti kaedah yang telah popular di
masa Perdana Menteri Geografi Tymoshenko. Pengawal selia telah menambah jumlah urus niaga
meningkatkan wang dengan menjual bank-bank untuk mereka Sijil Deposit. Selepas
ini jumlah wang dalam akaun transit dan wartawan dengan institusi kewangan
menurun kepada 22-25000000000 USD. Tetapi ia lebih seperti penyelesaian sementara.
Syarat-syarat penempatan dana di Bank Negara dengan sijil biasanya singkat
(Umumnya sehingga dua minggu), dan kepentingan amat menarik kepada bank-bank
(0, 2-1, 5% setahun). Oleh itu, kemungkinan besar, pihak berkuasa perlu memikirkan
penolakan tambatan ringgit tegar untuk Hryvnia dolar. Oleh itu, pengawal selia
dapat mengawal saiz wang dan mendapat manfaat lebih
kadar inflasi. Dasar tersebut telah diguna pakai di kebanyakan negara maju.
Tetapi gambaran tidak akan mudah. Dalam satu tangan, Ukraine telah dijanjikan IMF
mencari terutamanya kepada kestabilan harga dan berpindah ke kadar pertukaran yang fleksibel
kadar. Pada yang lain - jadi sekarang dasar kadar pertukaran bermakna yang tidak dapat dielakkan
pengukuhan Hryvnia, yang merugikan pengeksport. Masa untuk berfikir pihak berkuasa
sana. Walaupun aliran masuk modal ke Ukraine adalah agak kecil. Tetapi lambat laun
ia akan meningkat. Syarikat-syarikat tempatan berminat untuk modal asing
kerana dalaman adalah mustahil untuk menemui sebarang alternatif kepada kadar faedah,
atau terbesar pinjaman, sama ada dari segi peruntukan mereka. Tetapi pelabur-pelabur Barat
melibatkan keuntungan yang berpotensi tinggi perniagaan di Ukraine.

Share This Post: