Rynku obligacji korporacyjnych w okresie styczeń-lipiec , w obliczu fali łączne zaległości .

Ukraińskie firmy lub oszust próbuje opóźnienia płatności
na wcześniej wyemitowanych obligacji: eksperci szacują, że faktyczne płatności
dzisiaj harmonogram są tylko 25-30% papierów wartościowych. We wszystkich innych
Emitenta lub próbować negocjować z inwestorami w celu restrukturyzacji
długu, lub w ogóle wyrzeknie się jej. Nie płać finansistów i budowniczych
Eksperci teraz podają różne dane na temat płatności dla emitentów korporacyjnych
obligacji. "W okresie styczeń-czerwiec, nasza agencja odnotowała techniczne domyślne
Nr 16 przez 12 emitentów obligacji, a domyślną pełna. W tym ostatnim
Jeśli mówimy o firmie "Insaharprom-K", których główna działalność
produkcji i sprzedaży cukru: firma nie płaci odsetki
Serii obligacji o łącznej 50 mln USD. "- Powiedział" DS "dyrektor
Dział badań agencji ratingowej "ratingowych" Olga Shubina.
"Według naszej wiedzy, wykonane technicznych domyślnie w pierwszej połowie 35 firm
o wartości około 2 mld USD. Pełna domyślnie trzy producenta
Rura UTIST (realizowane w marcu 2007 r., emisji obligacji za 50 mln USD.
- "DS"), jak również firm Insaharprom-K "i" Rush "(sieć sklepów" Eve ")
który nie dokonał płatności kuponowych na 170 milionów USD "-. uzupełnione
jego więź analityk IC Dragon Capital Olga Slivinskaya. Badani
"DS" eksperci twierdzą, że zdecydowana większość emitentów jeszcze przed
terminy płatności na obligacje korporacyjne rozpoczęła kampanię do restrukturyzacji.
"W mojej ocenie, w pełni zobowiązań z tytułu świadczeń wykonywanych dziś
tylko 30% emisji obligacji "- powiedział," DS "CEO AMC
"Ineko-Invest" Oleg Morkva. Według finansistów, w pierwszym okresie pół
spłaty obligacji wynosiły w sumie 5 mld
UAH o ofercie -. 10 mld USD. Prawie 100% przypadków wystąpienia
inwestorów oferuje próbował z nich skorzystać. To prawda, że ​​można bardzo
rzadko: w większości przypadków emitentów zgodzili się na odroczenie. "Większość
tylko spotkał dwóch restrukturyzacji systemów. Pierwszy - o odroczenie płatności
zmiany stopy procentowej, na przykład, emitent za które należy zapłacić od razu
do 10-30% całkowitego zadłużenia i spłaty do końca rozciągnięciu
dwóch do trzech lat w zwiększonej ilości, które osiągnęły 20-30% rocznie (to
wydawnictw, które pierwotnie zostały wykonane w tempie 12-15% rocznie). Zgodnie z tym schematem
restrukturyzacji długów LuAZ (wydanie 2005 z 130 mln USD.) i
PC "spódnice" (wydanie z 2007 r. do 100 mln USD) .. Druga opcja - opłaca się
z rabatem: emitent oferuje teraz na spłatę zadłużenia, na przykład, 30% -
zniżki. W ten sposób stał się "Dom Handlowy" Amstor "restrukturyzacji
płatności na emisje obligacji, które unosiły się w marcu i czerwcu 2007
wart był 100 mln USD. "- powiedział" DS "Olga Slivinskaya.
Emitenci są objęte kryzysem Soaring domyślnie emitentów
Obligacje korporacyjne uwagę na kilka czynników: niższe
popytu na produkty spółek, dewaluacja hrywny, co spowodowało wzrost
Płatności w banku kredytów walutowych oraz ogólnej zadłużenie na nich,
a także niska płynność rynku finansowego. I zmniejszenie płatności
obligacji wytłumaczyć chęć przedsiębiorstw czekać czasie kryzysu.
Rozmówcy "DS" eksperci twierdzą, że często wyciągają z harmonogramem płatności
spróbuj i finansowo stabilną firmą, która odnosi się do gospodarczego
kryzysu, po prostu chcą opóźnić wypełnienie jej na podstawie
inflacji. W niedalekiej przyszłości finansistów nie spodziewać się wzrostu
dyscypliny płatniczej wśród emitentów. "Wiele firm obecnie nie
skłonni zapłacić na obligacje. Dlatego, aby uniknąć błędów ze strony z
obligacji będzie niemożliwe "- powiedział" DS "analityk funduszu inwestycyjnego" Interfon "
Victoria Kernesh. I pomimo tego, że wolumen płatności w drugiej połowie będzie
rośnie. "W lipiec-grudzień, czas spłaty prasowe na temat przewidywanej
6 miliardów dolarów i oferują 11 mld USD. "- Powiedział" DS "Olga Slivinskaya.
Według optymistycznych prognoz w całości przed końcem roku będzie nadal
serwowane do 30% emisji, pesymistyczne - do 15-20%. Więzy
Drogie W tej sytuacji eksperci nie spodziewają się ożywienia firmy
obligacji, które zapadł w głęboki sen w pierwszej połowie. "Średnia rynkowa, handel
obligacji praktycznie nie istnieje, umieszczając większość
natury technicznej "- wyjaśnił" DS "Zastępca Przewodniczącego Zarządu
Bank "Khreschatyk" Olga Ratushnyuk. Według finansistów, w okresie styczeń-czerwiec, wprowadzenie
Obligacje zaczęły się dopiero 15 emitentów, podczas gdy w tym samym okresie
2008 - 117. Z głównych problemów można zidentyfikować "Ukrtelecom" wraz z wydaniem
200 mln USD. i instytucji hipotecznych państwa - przez 502 milionów hrywien.
"Większość emisji obligacji dotychczas nie dostępny. To
ze względu na niskie zainteresowanie inwestorów "- powiedział:" DS "stan
Olga Shubina rynku. Inwestorzy nie ryzyko inwestowania w obligacje
nawet po poważnej wzrost stopy zwrotu z nich, od 15-17% w lipcu
2008 r. do 28-30% w tym miesiącu. Rozmówcy "DS" eksperci przyznają
wzmocnienie rynku obligacji korporacyjnych do 2010, i to tylko w
przypadku zwiększenia akcji kredytowej banków (emitenci będą mogli
perekreditovyvatsya). "Przypadki stażu będą rzadkie. Na rynku
można wprowadzić tylko pierwszego rzędu emitentów, które mają najwyższy kredyt
jakości. Najprawdopodobniej będzie to przedstawiciele sektora bankowego lub
firm systemowych, takich jak "lotnisko" Boryspol "," Ukrposhta "- przewiduje
na "DS" ekspert rynku długu firmy inwestycyjnej Concorde Capital
Aleksander Klimczuk. Pozwalają również na uruchomienie finansistów spekulantów, którzy
zainteresowanych w obligacje tego lata. "W ostatnich latach bardzo aktywne
prowadzone zakupu przez inwestorów spekulacyjnych na wtórnym obligacji
rynku po okazyjnych cenach. Zrobiono to dla emitenta sprzedawać swoje zyski zniżki "
- Powiedział "DS" szef rynków finansowych analizy WON "ING Bank
Ukraina "Alexander Pecheritsyn. Jednocześnie eksperci przewidują,
dalszy wzrost stóp procentowych na obligacje: według optymistycznego
prognozy mogą udać się do 1-2% rocznie, pesymistyczne - na
3-5%.

Share This Post: