Mercado de moeda ucraniana , mais uma vez observa o efeito de "American
slides. " Então, depois de um longo período de política de estabilização na região de 7, 7 grn . ,
dólar forte e inesperada para muitos superar uma marca psicológica em
8 grn . Especialistas apontam que para tal grandes flutuações não é suficiente
fundamentos e mudanças de curso dependerá em grande parte a política do NBU . no
National Bank é considerado uma razão objectiva para a desvalorização do hryvnia - o social,
políticas monetária e fiscal.

De acordo com especialistas, o fortalecimento da hryvnia contribuirá para a próxima parcela de
FMI, mas o intervalo de previsões é suficiente largura - 7, 7 grn.
UAH para 9. por dólar. Causas A principal causa da situação de crescimento,
prevalecente no mercado interbancário, os peritos chamados o comportamento Nacional indefinido
Banco, bem como reforço de medidas administrativas pelo regulador. Assim,
ao longo das últimas semanas, o NBU introduziu diversas inovações, como o especial
conta da redundância dos fundos em contas de correspondente dos bancos (e, portanto,
"Comprimido" hryvnia peso e os bancos têm em estoque é menos provável
para comprar moeda estrangeira). NBU também restringiu o acesso ao seu apoio bancário,
que não seguem entre aspas exibiu taxa média (que
Alguns especialistas dizem tendenciosa - no sentido de uma mais forte hryvnia)
e não cumpram os limites de posição cambial aberta em divisas. "Essas medidas
são uma extensão do controle administrativo sobre a taxa de câmbio com
parte do Banco Nacional ", - diz o chefe de análise do mercado financeiro
"ING Bank Ucrânia" Alexander Pecheritsyn. O banqueiro concorda que o regulamento
mercado é da responsabilidade directa do banco central, mas suas ações às vezes
levar ao efeito oposto. "Ao roubar os bancos a oportunidade de comprar
moeda com a intervenção, os clientes desses bancos são forçados a atender
sua demanda de mercado de câmbio de dinheiro, que agora está em défice
moeda, ou adiar a compra de moeda em uma data posterior ". Pecheritsyn A.
adverte que esta situação cria uma demanda reprimida, o que poderia levar
para um outro aumento no valor da moeda estrangeira. De acordo com o economista
Investment Group (IG), "Sócrates", de Mikhail Salnikov, no momento
há um "confronto latente entre o NBU e os jogadores interbancário." "Cada
partido pretende impor outras regras. Muitas vezes, os jogadores são responsáveis
que é forçada do mercado, tentando forçar NBU a jogar pelas suas regras.
Nesta situação, a repressão foi uma tentativa de disciplinar os reguladores
encrenqueiros. Tais ações podem ter um efeito positivo
acalmar os jogadores indisciplinados, e um efeito negativo em que
escalada do confronto, ea volatilidade do mercado vai aumentar ", - diz
M. Salnikov. O economista acredita que NBU também está atrasado tomou uma dura
posição em relação aos especuladores e jogadores indisciplinados no mercado interbancário:
"Essas medidas devem ser implementadas durante a relativa estabilidade da moeda
mercado na primavera. Então eles não causaria uma reação tão afiada dos participantes
interbancário, enquanto agora é possível escalada do conflito e fora do mercado
o controle do regulador ", - diz Mikhail Salnikov, observando que a política
NBU no atual ambiente deve ser "dura, mas o mais transparente possível."
Transparência das intervenções - ainda um outro problema do mercado, dizem especialistas.
Banco Nacional da Ucrânia é o principal vendedor de dólares, de modo
sentimento no mercado depende em grande parte se o regulador vai para a intervenção
no mercado interbancário. Se o NBU vai para a intervenção, o dólar começa a declinar,
mas quando o Banco Nacional de sair do mercado - os vendedores de moeda diminui e, conseqüentemente,
às vezes reduzida a sua proposta, o dólar está crescendo. "Assim que
O Banco Nacional está incluído nestes "jogos", nós imediatamente observar o fortalecimento da
hryvnia. Assim que o NBU por algum motivo não pode vender dólares (por exemplo,
Ele acabou de limites - também é possível intervir
não ilimitado) - deficiência de Ed) e fica - uma vez lá, eles (EUA.
mercado de compradores "- diz presidente do vereador" Ukrgasbank "
Alexander Okhrimenko. - Por exemplo, na quarta-feira, Julho 29, querendo comprar moeda estrangeira
Interbancário foi de 22, enquanto que vendê-lo oferecido apenas quatro. "
De acordo com os banqueiros, os jogadores interbancário repetidamente estava apresentando o regulador
afirma que não faz previamente anunciado pela intervenção e vende
moeda seletivamente sem explicar os critérios para a seleção de compradores. "Esta questão
não contribui para a estabilização do mercado de câmbio ", - disse Mikhail Salnikov.
Outra razão para a crescente demanda por moeda ea desvalorização dos banqueiros hryvnia
considerar um equilíbrio desequilibrado de pagamentos. "Com base no estatuto de pagamentos
conta, balanço consolidado do que ainda é negativa, a demanda por
alguma moeda excede a oferta, que é compensado pela intervenção
NBU ", - disse A. Pecheritsyn de" ING Bank Ucrânia "No entanto,.
Segundo ele, decorrentes de sentimento especulativo ainda contribuir
excesso de demanda por moeda a partir do setor corporativo e ao público
em uma tentativa de garantir as poupanças financeiras a partir de uma possível desvalorização. "Em
Se o crescimento das expectativas de desvalorização eo surgimento de pânico no mercado fortemente
aumenta a demanda por moeda ea oferta para baixo, como as empresas não
pressa em vendê-lo, na esperança de um outro aumento da taxa ", - acrescenta A. Pecheritsyn.
Por sua parte, National Bank impõe responsabilidade intencional
wrap demanda especulativa e pânico no mercado interbancário de "um grupo de bancos."
De acordo com o regulador, alguns bancos estão segurando a moeda nas bilheterias, provocando
sua escassez artificial e, conseqüentemente, a sobrevalorização. Semelhante
opinião e de primeira-ministra Yulia Tymoshenko. Segundo ela,
no mercado de câmbio da Ucrânia está agora sob "absolutamente rígida e bem planejada
operação para destruir o hryvnia através do comércio especulativo ", enquanto
"Não há motivo para derrubar a moeda nacional."
Premier diz que a seção solicitou da Administração Tributária do Estado
Ucrânia (STA) para saber quais bancos estão envolvidos na "este grande escala
programa para ganhar dinheiro especulativo, levando à destruição da moeda ",
mais uma vez afirmando que que o gabinete não tem controle sobre
as políticas do Banco Nacional da Ucrânia, que é responsável pelo curso.
De fato, os banqueiros confirmar que tem havido tentativas para definir o mercado interbancário
sim "estranho e inadequado" citações que jogar no aumento do custo de
dólar. No entanto, especialistas nota: esta situação não é para interbancário
há algo de extraordinário e ordinário é, além disso, tais especulativa
tentativa de rapidamente reprimida pelo mercado. "Há momentos em que os vendedores deixam moeda
no mercado com citações deliberadamente exagerada - mas é uma prática normal.
Este sempre foi e continuará ", - A. Okhrimenko, acrescentando
que em tais situações, os participantes do mercado agir com cautela máxima.
Previsões de especialistas curso concorda que após o anúncio
Fundo Monetário Internacional decisão (FMI) para fornecer a Ucrânia nos próximos
tranche de crédito de US $ 3, 3 bilhões de dólares, ganhos em moeda estrangeira para o país irá aumentar.
Esse fator, a curto prazo pode tranquilizar o mercado e voltar
dólar já se acostumaram à taxa de 7, 7 grn. "Essa decisão (de conceder
tranche - ed.) pode se tornar um ponto de referência para o movimento mais
mercado de câmbio no curto prazo ", - prevê o economista do investimento
empresa "Investment Management Astrum" Alexei Blinov. "Depois que as informações
a alocação da próxima tranche de crédito do FMI espera que agora o Banco Nacional
será mais ativamente entrar no mercado e reforçar a sua dólares "- concorda
A. Okhrimenko. De fato, a decisão de fornecer à Ucrânia a terceira parcela
foi adoptada pelo Conselho de Administração do FMI nesta terça-feira, 28 de julho e na quarta-feira o dólar
aprovada em um pequeno preço, e apesar do fato de que NBU não é suportado pelo mercado. "Em
Quarta-feira desvalorização de hryvnia diminuiu consideravelmente. Interbank FX
Mercado fechou em UAH / USD 8, 1870-8, 2420, a hryvnia perdeu 0, 7% do custo
em relação ao dólar. NBU estava ausente do mercado como um propósito
leilão de um dólar ", - diz Alexander Blinov Especialistas acreditam que isso.
NBU reservas até o momento são suficientes para manter a taxa de
em 8 USD. "Para conter o curso não exigia muito esforço.
Dada a substancial das reservas cambiais e com a chegada iminente da próxima
tranche do FMI, o Banco Nacional devem ser realizadas diariamente durante a intervenção
1, 5-2 semanas para derrubar o pânico ea taxa de retorno aos níveis anteriores ", - diz
A. Pecheritsyn de "ING Bank Ucrânia". Por seu lado, os analistas IG
"Sócrates" considera a principal questão a viabilidade dessas ações. "Quando
suporte os valores atuais de remediar a situação, balanço de pagamentos não é
esperado, como a desvalorização vai compensar o déficit de conta
Excedente de capital em conta corrente ", - disse Mikhail Salnikov.
Como para o comportamento futuro do dólar - dizem os analistas
há duas versões dos acontecimentos. O primeiro - um otimista, de acordo com
qual o dólar a cair será realizada às 7, 07/07, 8 USD.
Segundo - pessimista, em que a taxa pode subir e permanecer na
às 8, 5-8, 7 grn. ou superior. "Se é rentável (devido à saturação
Mercado UAH) - pode ser uma situação em que é adequado para elevar o oficial
taxa de até 8 USD. / $. Então, naturalmente, um curso no mercado interbancário pode ser esperado dentro
8, 08/05, 7 UAH. "- A. Okhrimenko, mais uma vez enfatizando que o macroeconômicas
pré-requisitos para o fortalecimento do não: depende apenas de como
NBU vai apoiar o mercado. No IG, "Sócrates," acredita "equilíbrio"
curso em UAH 9. Não se opõe a tal curso, e A. Okhrimenko. Segundo ele, com
aproximação para a quarta parcela da onda de pânico possível novo e moeda
hryvnia colapso. "Mais uma vez, como já se tornaram lugar-comum,
problemas podem surgir de qualquer violação do FMI e da taxa pode até mesmo
UAH chegar ./$", 9 - assessor de chefes de governo "Ukrgasbank".
Por seu turno, o vice-chefe do NBU Alexander Savchenko disse que
indo taxa é um reflexo da complexidade da situação
no país. "O curso que podemos ver, ele exibe tanto a nível político e econômico
situação, a tensão social e as pessoas a incerteza no futuro. E
por isso esta é a taxa de câmbio real, "- disse um funcionário do Banco Nacional de um dos canais.
Savchenko acredita que hryvnia - a moeda mais desvalorizada do mundo.
Em sua opinião, a reavaliação potencial que é, mas é prejudicada pela política
instabilidade causada pela, incluindo a abordagem das eleições presidenciais.

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