Ukrayna'da fazla beş ay boyunca tekrar yabancıaltın yağmur döküyor
krediler ve yatırımlar . Ama ortaya çıktı gibi ,ekonomi sindirmek edemiyor
bu fonlar . Bankacılık sistemi,aşırı para arzı toplar
hangiGrivnası döviz kuru sert bir atlar kışkırtmak potansiyeline sahiptir
ve enflasyon bir artış .

Görünmez sorun, bu yaz, Ukrayna bankacılık sistemi alışılmadık ile karşı karşıya geldi
sorun - bedava para önemli bir artı. Haziran ve Temmuz para miktarı
transit ve muhabir hesap finstruktur benzeri görülmemiş ulaştı
hacim: 29-34000000000 USD'dir. Bu, 2009-2010 döneminde de yaklaşık bir buçuk kat daha fazla olduğunu
gg. (Kalıntılar aralık 14-22000000000 USD genellikle) ve neredeyse iki kat
daha kriz öncesi seviyesi: 15-18 milyar dolar. Fazla para kolayca
açıklamak yatırımcıların giderek bankalarda para, kredi yavaş yavaş
önceki kredilerin geri dönüş, ancak mali kurumlara yeni krediler vermek için
değil acele. Kriz finorganizatsii çok daha dikkatli başladıktan sonra. "Finansal
birçok potansiyel kredi durumu bir seviyede olduğunu
bankalar "kendilerine kredi vermek için risk yok - Dmitry Sologub, Şef diyor
Analiz ve Raiffeisen Bank Aval Araştırma Bölümü. Bu nedenle, bankalar ve
fazla para birikir. Ancak bu tek neden değildir.
Son aylarda, para bankacılık sisteminin sadece pompalanır, ancak
bir bütün olarak ve tüm ekonomi. Matbaa uzun çok zor çalışıyor.
Olarak yansıtır Mart ve Temmuz aylarında, sadece beş ay, parasal taban miktarı,
ödenmemiş para miktarı, 17 ila% 3 fırladı - 223, 8 milyar
UAH. Buna karşılık, tam yıl için 2.009 para tabanı, sadece 4 ile% 4 büyüdü.
Emisyonlarında artış şaşırtıcı görünebilir. Son aylarda hükümet
büyük ölçüde bütçe açığının finansmanı için NBU kullanımı ile azaltılabilir,
Diğer alacaklılar, öncelikle Rus banka VTB ve geçiş
Ukrayna ve finansal kurumlar. Ayrıca, Bakanlar sınırlayıcı bir politika başladı
harcamaları. Ne sorun ihtiyacı neden oldu? Cevap basit:
güçlü bir içinde Grivnası istikrarı hemen hemen kaçınılmaz bir yan etkisidir
yurt dışından sermaye girişi. Döviz kuru tutmak için
yaklaşık olarak 7, 9 UAH / USD, regülatör sürekli bankalararası satın almak zorunda kalır
Ukrayna dolar ve avro geliyor üzerinde pazar. Bunu yapmak için
sadece yeni bir tedavi Grivnası verilmesi yoluyla. Örneğin, NBU göre,
II çeyrekte Ukrayna'da fazla ödemeler dengesi 2010 $ 5, 1 ulaştı
milyar bu miktarın yarısı bile bankalararası piyasada regülatör tarafından elde edilirse
yeni yerli yabancı kağıt paralar, döviz kanalında sorunun büyüklüğüne göre
üç ay için en az 20 milyar ABD dolarıdır. Da "parasal çıkıntı", hangi
ekonomide ortaya çıkmaya başladı, hiçbir etkisi, Grivnası ve döviz kuru üzerinde ya sahiptir
enflasyon - bankacılık sisteminde sıkışmış para. Ancak belirli koşullarda
bu "çıkıntı" koşulları parasal ve çevrilmemiş hiçbir taş bırakabilirsiniz
fiyat istikrarı. 2008 sonbaharında Unutmayın, şimdi dolar büyük ölçekli satın alıyor
ve euro herhangi bir banka veya şirketleri, ne de nüfus meşgul değildir. Neden satın almak
teklif para birimi Grivnası ve yavaş yavaş gitme talebi aşarsa? Ancak
uluslararası sermaye piyasası özgüllüğü para akışını değiştirebilirsiniz böyle bir
gün bir konuda yönünü. Genellikle sermaye, bu uçuş
aniden başlar. "Sermayenin çıkışı bile küçük tarafından tetiklenebilir
küresel ekonomide şok ", - Vitaly Vavrischuk, analist BG dedi
Sermaye. Hesap ve hükümete bu tehlike. "İlk ve en önemli
Ben çelik ürünleri fiyatları ile ilgili riskleri "bahsediyorum -
Başbakan Yardımcısı Sergey Tigipko uyarır. Iç metkombinaty ise
tekrar durdurmak ve Ukrayna'da yatırım yabancı yatırımcılar dondurma
ücretsiz Grivnası hemen keskin bir tahrik, döviz piyasası için acele
ulusal döviz kurundaki atlar. Böyle bir senaryo herhangi bir zamanda gerçekleştirilebilir
- Hatta önümüzdeki haftalarda ve aylarda. Likidite başka bir tehlike
- Yüksek enflasyon riski - artık ekonominin vurabilecek
terim. Ukrayna sular altında yabancı sermaye güçlü akışı,
kriz öncesi ekonomi, yüksek enflasyon için temel nedenlerinden biri
2006-2008. Burada sabit tutma politikaları Grivnası sonucudur
bankalararası piyasada döviz satın alarak: 2006 yılında, para arzı artış
34, 2007 yılında% 7 - 52,% 2. Bir tüketici fiyat artışı hızlanmış
11 2006, 22% 6, 2008 yılında% 3. Ancak, süre hızlı büyüme
para arzı sonucu emisyonları, aynı zamanda aktif olarak kredi değil idi.
Dolaşımda Grivnası miktarı kredi sonucunda artan
animatör: aslında, aynı gayrinakdi Grivnası aynı anda yayınlanan
farklı borçlular. Şimdi çarpan ters çalışır
para arzı sıkma: Ocak-Temmuz, bankaların kredi portföyü azaldı
1, 7%. Ancak, kredi geri, fazla para dökmek
ekonomide, fiyatları yükselterek. Bu, görünüşe göre, olabilir
değil gelecek yıl kadar. Geri Yükleme bir kredi ile sınırlıdır
dahil olmak üzere iyi nedenler, demet: Politika bankaların değiştirmek, kötü
kredi kurumları ve onların kredi, hem de mali durumu
yabancı para cinsinden borç verme ile ilgili kısıtlamalar. "Bankacılar önce bir kredi verebilir
teminatın değeri olacağından beklenti çok düşük gelirli insanlara
büyümeye ve riskleri kapsayacak. Şimdi bu "mümkün değil - Dimitri diyor
Boyarchuk, araştırma merkezi «VAKA Ukrayna yöneticisi."
Zor bir durumda ve kredilerin potansiyel alıcıları vardır. "Bu
olan mali durumu bankaların ihtiyaçlarını karşılayan kredi, kredi değil
, "onların ürünlerine olan talep hala oldukça düşük olduğu için, gerekli - yakınır
Dmitry Sologub. Doğal olarak, ekonomik iyileşme hala çok istikrarlı değildir.
"Aslında, durum şu şekilde tarif edilebilir: halsiz stupornaya istikrar.
Son aylarda GSYİH büyüme sürdürülemez için ise büyük ölçüde
konjonktürel faktörler ", - emin Ekaterina Trofimova, analist değerlendirme
kuruluşu Standard \u0026 Poor `s Ve yine de, Ukrayna ekonomisi yatıyordu değilse
Küresel krizin yeni dalgası, kredilerin verilmesi yavaş yavaş dönülür.
Finansal kuruluşların kredi portföyü Vitaly Vavrischuka, gelecek yıl göre
Kamu bankalarının öncelikle nedeniyle% 12-14, büyüme. Ve eğer yabancı girişi
sermaye otomatik olarak daha erken, sorun yol açacak ya da daha sonra olacak
fiyatları üzerindeki etkisi. Bankaların kredi ek olarak, tabii tereddüt var, çok var
likidite kullanmanın yolları. Bunlardan biri - borçlanmayı azaltmak için
yabancı alacaklılara. Ancak, finansal kuruluşların ilgili olarak
Bu henüz belli değil. Onlara yabancı kredi faiz oranları, daha düşük olduğundan
, Grivnası mevduat söylüyorlar. Yataklarının yanı sıra, ortalama süre
kredi çekmek için zaman çok daha az. Başka bir seçenek: send
KDV tahviller de dahil olmak üzere devlet tahvili satın alınabilir fonlar, sadece bu yana
son bir miktar en az 16 milyar dolar bu yıl yayımlanması planlanmıştır.
Ancak, sorunu çözmek amacıyla bankacılık sisteminde likidite
çalışmaz. Fonlar KDV tahvil, para almak için kullanılacaksa
başkalarının hesabına bazı şirketlerin hesaplarından taşıyabilirsiniz, ancak toplam
Bankacılık sisteminin göstergeleri değişmez. Buna ek olarak, finans kuruluşları yok
devlet tahvili için tüm para harcayabilirsiniz. "Aşırı açısından
devlet tahvili için bankaların faiz alternatif likidite ve eksikliği kalacak
mevcut olanlardan daha düşük oranlarda. Ama unutulmamalıdır ki finstruktury
T-faturalarında limitleri ile sınırlı "- Roma Cooper, Hazine direktörü açıklıyor
Erste Bank. Bu hariç olmadığını aksine devlet tahvili, KDV, sorunu
Bu belgelerin önemli neden olur eğer, fazla likiditenin artmasına neden
yabancı yatırımcıların ilgi, Ukrayna döviz ek bir akın bekliyor
ve emisyon artmıştır. NBU, likidite sorununu çözmek için çalışırken,
para sterilizasyon aktive - böyle bir yöntem popüler oldu
zaman başbakan Yulia Timoşenko. Düzenleyici işlem hacmi arttı
Mevduat kendi Sertifikaları için bankaların satarak para toplamak. Sonra
finans kuruluşları ile transit ve muhabir hesap bu parayı
22-25000000000 ABD dolarına düşmüştür. Ama daha geçici bir çözüm gibi.
Sertifikaları ile National Bank fonların yerleştirme koşulları genellikle çok kısadır
(Genellikle en fazla iki hafta) ve kazıklar bankalara son derece çirkin olan
(Yıllık ortalama 0, 2-1,% 5). Bu nedenle, büyük olasılıkla, yetkilileri hakkında düşünmek zorunda kalacak
dolar Grivnası için sert dübel reddedilmesi. Böylece regülatör
para boyutunu kontrol ve kaldıraç elde edebilmek
enflasyon oranı. Böyle bir politika çoğu gelişmiş ülkelerde benimsenmiştir.
Ancak yansıma kolay olmayacak. Bir yandan, Ukrayna IMF sözü verdi
öncelikle fiyat istikrarı etmeye ve esnek döviz kuru geçmek için
oranı. Diğer yandan - şimdi kur politikası kaçınılmaz demektir
ihracatçılar için sakıncalıdır Grivnası, güçlendirilmesi. Yetkililer düşünmek zamanı
orada. Ukrayna içine sermaye girişi nispeten küçük olsa da. Ama er ya da geç
Bu artacaktır. Yabancı sermaye ile ilgilenen yerel şirketler
dahili olarak faiz oranları için herhangi bir alternatif bulmak mümkün değildir, çünkü
ne de en büyük kredi, bunların sağlanması açısından da. Ama Batılı yatırımcılar
Ukrayna'da iş potansiyel yüksek karlılık içerir.

Share This Post: