Trong hơn năm tháng ở Ukraine lại đổ cơn mưa vàng của nước ngoài
các khoản vay và đầu tư. Tuy nhiên, hóa ra , nền kinh tế là không thể tiêu hóa
các quỹ này . Hệ thống ngân hàng thu thập các nguồn cung tiền quá mức,
trong đó có tiềm năng để kích động một bước nhảy mạnh tỷ giá hryvnia ,
và một làn sóng lạm phát.

Vấn đề vô hình mùa hè này hệ thống ngân hàng của Ukraine đã phải đối mặt với một bất thường
vấn đề - thặng dư đáng kể tiền miễn phí. Trong tháng Sáu và tháng Bảy số tiền
trong tài khoản quá cảnh và phóng viên finstruktur đạt chưa từng thấy
khối lượng: 29-34000000000 USD. Đây là khoảng một rưỡi lần so với năm 2009-2010
gg. (Phế liệu thường trong khoảng 14-22000000000 USD) và gần gấp đôi
hơn mức độ khủng hoảng: 15-18000000000 USD. Quỹ dư thừa có thể dễ dàng
giải thích các nhà đầu tư ngày càng có tiền trong ngân hàng, khách hàng vay dần
trở lại của các khoản vay trước đây, nhưng cấp các khoản vay mới cho các tổ chức tài chính
không vội vàng. Sau cuộc khủng hoảng bắt đầu finorganizatsii nhiều thận trọng hơn. "Tài chính
điều kiện của khách hàng vay nhiều tiềm năng đang ở một mức độ mà
ngân hàng không có nguy cơ để cung cấp cho họ các khoản vay "- ông Dmitry Sologub, Trưởng
Phân tích và Phòng nghiên cứu của Ngân hàng Raiffeisen Aval. Do đó, các ngân hàng và
quỹ thặng dư tích lũy. Tuy nhiên, đây không phải lý do duy nhất.
Trong những tháng gần đây, tiền được bơm không chỉ hệ thống ngân hàng, nhưng
và toàn bộ nền kinh tế nói chung. Các máy in từ lâu đã làm việc rất chăm chỉ.
Trong tháng Ba và tháng Bảy, chỉ năm tháng, số lượng các cơ sở tiền tệ, trong đó phản ánh
số tiền chưa thanh toán, tăng đến 17, 3% - để 223, 8000000000
UAH. Trong khi đó, cho cả năm 2009 cơ sở tiền tệ chỉ tăng 4, 4%.
Sự gia tăng lượng khí thải có thể có vẻ ngạc nhiên. Trong những tháng gần đây chính phủ
giảm đáng kể bởi việc sử dụng NBU tài trợ thâm hụt ngân sách,
chuyển đổi cho các chủ nợ khác, chủ yếu là các ngân hàng VTB của Nga, và
và Ucraina tổ chức tài chính. Ngoài ra, Nội các đã bắt đầu một chính sách hạn chế
chi phí. Điều gì đã được gây ra bởi sự cần thiết để vấn đề này? Câu trả lời rất đơn giản:
nó là tác dụng phụ hầu như không thể tránh khỏi của sự ổn định của hryvnia trong một mạnh mẽ
dòng vốn từ nước ngoài. Để giữ cho tỷ giá hối đoái
vào khoảng 7, 9 UAH / USD, điều này là bắt buộc phải liên tục mua các liên ngân hàng
thị trường hơn đến Ukraine đô la và euro. Việc làm này có thể
chỉ thông qua phát hành của một hryvnia điều trị mới. Ví dụ, theo quy định của NBU,
trong quý II 2010 cán cân thanh toán thặng dư ở Ukraine đã lên đến $ 5, 1
tỷ nếu ngay cả một nửa số tiền đó đã được mua lại bằng cách điều chỉnh trên thị trường liên ngân hàng
bằng cách ghi chú ngân hàng mới trong nước, kích thước của vấn đề này tại các kênh trao đổi
trong ba tháng lên tới không dưới 20 USD tỷ USD. Trong khi "tiền tệ nhô", mà
bắt đầu xuất hiện trong nền kinh tế, đã không có hiệu lực hoặc trên tỷ giá hối đoái của hryvnia,
không có lạm phát - tiền bị mắc kẹt trong hệ thống ngân hàng. Nhưng theo một số
điều kiện của "nhô ra" có thể để lại không đá unturned trong tiền tệ và
giá cả ổn định. Nhớ mùa thu năm 2008, bây giờ là một quy mô lớn mua đô la
và đồng euro không phải là tham gia vào bất kỳ ngân hàng hoặc công ty, cũng không phải dân số. Tại sao mua
nếu cung cấp vượt quá nhu cầu của tiền tệ, hryvnia và từ từ đi lên? Nhưng
đặc trưng của thị trường vốn quốc tế là như vậy mà dòng chảy của tiền có thể thay đổi
hướng của nó trong một vài ngày. Trong chuyến bay của thủ đô, thường
bắt đầu đột ngột. "Các dòng chảy của vốn có thể được kích hoạt bởi thậm chí nhỏ
xung kích trong nền kinh tế toàn cầu ", - cho biết Vitaly Vavrischuk, nhà phân tích BG
Capital. Điều này nguy hiểm vào tài khoản và chính phủ. "Đầu tiên và trước hết
Tôi đang nói về những rủi ro liên quan đến việc giá các sản phẩm thép ", -
cảnh báo Phó Thủ tướng Sergei Tigipko. Nếu trong nước metkombinaty
một lần nữa dừng lại và đóng băng các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư tại Ukraine
hryvnia miễn phí ngay lập tức vội vàng vào thị trường ngoại hối, khơi dậy mạnh
tỷ giá tiền tệ quốc gia nhảy. Những kịch bản có thể được nhận ra bất cứ lúc nào
- Ngay cả trong vài tuần tới và tháng. Một nguy cơ dư thừa thanh khoản
- Nguy cơ lạm phát cao - có thể nhấn vào nền kinh tế trong dài
hạn. Các dòng chảy mạnh mẽ của vốn nước ngoài, trong đó tràn ngập tiếng Ukraina
nền kinh tế trước khi cuộc khủng hoảng, là một trong những lý do chính cho lạm phát cao
2006-2008. Dưới đây là kết quả của chính sách duy trì liên tục hryvnia
bằng cách mua các loại tiền tệ trên thị trường liên ngân hàng: trong năm 2006, cung tiền tăng
34, 7% trong năm 2007 - 52, 2%. Một sự tăng trưởng giá tiêu dùng tăng tốc
11, 6% năm 2006 lên 22, 3% trong năm 2008. Tuy nhiên, trong khi tăng trưởng nhanh chóng
cung tiền là kết quả không chỉ có lượng khí thải, mà còn tích cực cho vay.
Số lượng hryvnia trong lưu thông tăng là kết quả của tín dụng
phim hoạt hình: về cơ bản, các không dùng tiền mặt cùng một hryvnia đồng thời ban hành
vay khác nhau. Bây giờ số nhân công trình trong đảo ngược,
ép cung tiền: từ tháng Giêng đến tháng Bảy, danh mục đầu tư tín dụng của các ngân hàng đã giảm
1, 7%. Tuy nhiên, khi tín dụng được khôi phục, tràn tiền dư thừa
trong nền kinh tế, đẩy giá lên. Điều này có thể xảy ra, rõ ràng,
Mãi cho đến năm tới. Khôi phục tín dụng bị hạn chế bởi một
loạt các lý do tốt, bao gồm: sự thay đổi của các ngân hàng chính sách, người nghèo
tình trạng tài chính của cả hai tổ chức cho vay và đi vay của họ,
hạn chế cho vay ngoại tệ. "Trước khi các ngân hàng có thể cung cấp một khoản tín dụng
người có thu nhập rất thấp trong các kỳ vọng rằng giá trị của tài sản thế chấp sẽ được
phát triển và nó sẽ bao gồm những rủi ro. Bây giờ này là không thể "- ông Dmitry
Boyarchuk, giám đốc điều hành trung tâm nghiên cứu «TRƯỜNG HỢP Ukraine."
Trong một tình huống khó khăn và là người nhận tiềm năng của các khoản vay. "Nó
vay có điều kiện tài chính đáp ứng nhu cầu của các ngân hàng, các khoản vay không
cần thiết, khi nhu cầu cho các sản phẩm của họ vẫn còn khá thấp ", - than phiền
Dmitry Sologub. Không ngạc nhiên, sự phục hồi kinh tế vẫn còn không rất ổn định.
"Trong thực tế, tình hình có thể được mô tả như sau: chậm chạp stupornaya ổn định.
GDP tăng trưởng trong những tháng gần đây, trong khi phần lớn là do không bền vững
yếu tố mang tính chu kỳ ", - Ekaterina Trofimova, chắc chắn, các nhà phân tích đánh giá
Cơ quan Standard \u0026 Poor `s. Tuy nhiên, nếu nền kinh tế Ucraina không phải là đặt một
làn sóng mới của cuộc khủng hoảng toàn cầu, việc phát hành các khoản vay sẽ được dần dần trở lại.
Theo Vitaly Vavrischuka, trong năm tới danh mục đầu tư tín dụng của các tổ chức tài chính
tăng trưởng 12-14%, chủ yếu do ngân hàng nhà nước. Và nếu dòng chảy của nước ngoài
vốn tự động sẽ dẫn đến vấn đề này, sớm hay muộn nó sẽ
tác động về giá. Các ngân hàng đã do dự Tất nhiên, ngoài việc cho vay, có một số
cách sử dụng thanh khoản dư thừa. Một trong số đó - để giảm nợ
cho các chủ nợ nước ngoài. Tuy nhiên, khi tổ chức tài chính quan tâm
Điều này là chưa rõ ràng. Bởi vì lãi suất trên khoản vay nước ngoài cho họ thấp hơn,
nói rằng, tiền gửi hryvnia. Ngoài ra, thời gian trung bình của tiền gửi
ít hơn đáng kể thời gian để thu hút các khoản vay. Một tùy chọn khác: gửi
có sẵn tiền để mua trái phiếu chính phủ, bao gồm cả thuế GTGT trái phiếu, vì chỉ
cuối cùng dự kiến ​​sẽ được phát hành trong năm nay trong một số lượng không dưới 16 tỷ USD.
Tuy nhiên, để giải quyết vấn đề vì vậy thanh khoản dư thừa trong hệ thống ngân hàng
sẽ không làm việc. Nếu các quỹ sẽ được sử dụng để mua trái phiếu thuế GTGT, tiền bạc
di chuyển từ tài khoản của một số công ty trên tài khoản của người khác, nhưng tổng hợp
chỉ số của hệ thống ngân hàng sẽ không thay đổi. Ngoài ra, tổ chức tài chính không
có thể dành tất cả các quỹ sẵn có cho trái phiếu chính phủ. "Trong điều kiện của quá
thanh khoản và thiếu sự lựa chọn thay thế vì lợi ích của các ngân hàng trái phiếu chính phủ sẽ vẫn
ở mức giá thấp hơn so với những người thân hiện tại. Nhưng phải nhớ rằng finstruktury
giới hạn trong giới hạn về T-hóa đơn, "- giải thích: La Mã Cooper, Giám đốc Kho bạc
Erste Ngân hàng. Nó không loại trừ khả năng phát hành trái phiếu chính phủ, thuế GTGT, trái lại,
dẫn đến sự gia tăng tính thanh khoản dư thừa, nếu các tài liệu này sẽ gây ra đáng kể
quan tâm từ các nhà đầu tư nước ngoài, Ukraine đang chờ đợi một dòng bổ sung của tiền tệ
và tăng lượng khí thải. Trong khi NBU đang cố gắng giải quyết vấn đề thanh khoản dư thừa,
kích hoạt việc khử trùng các tiền - như một phương pháp đã phổ biến tại
thời gian thủ tướng Yulia Tymoshenko. Các điều chỉnh đã tăng lượng giao dịch
nâng cao tiền bằng cách bán các ngân hàng để chứng nhận của họ về tiền gửi. Sau khi
số tiền này quá cảnh và các tài khoản đại lý với tổ chức tài chính
giảm xuống còn 22-25000000000 USD. Nhưng nó giống như một giải pháp tạm thời.
Điều khoản vị trí của các quỹ tại Ngân hàng Quốc gia với giấy chứng nhận thường rất ngắn
(Thông thường đến hai tuần), và các cổ phần đang cực kỳ hấp dẫn cho các ngân hàng
(0, 2-1, 5% mỗi năm). Vì vậy, rất có thể, chính quyền sẽ phải suy nghĩ về
từ chối của cọc cứng nhắc đến hryvnia đồng đô la. Do đó, điều chỉnh
có thể kiểm soát kích thước của tiền và nhận được tận dụng nhiều hơn
tỷ lệ lạm phát. Như vậy một chính sách được thông qua ở các nước phát triển nhất.
Nhưng sẽ không phản ánh được dễ dàng. Một mặt, Ukraine đã hứa cho IMF
tìm kiếm chủ yếu để ổn định giá cả và để di chuyển đến một tỷ giá hối đoái linh hoạt
tỷ lệ. Mặt khác - vì vậy bây giờ các chính sách tỷ giá sẽ có nghĩa là không thể tránh khỏi
tăng cường các hryvnia, đó là bất lợi cho xuất khẩu. Thời gian để nghĩ rằng các nhà chức trách
ở đó. Trong khi dòng vốn vào Ukraine là tương đối nhỏ. Nhưng sớm hay muộn
nó sẽ tăng lên. Công ty địa phương quan tâm đến vốn nước ngoài
bởi vì nội bộ không thể tìm thấy bất kỳ thay thế cho lãi suất,
cũng không lớn vay, hoặc là về mặt cung cấp của họ. Nhưng các nhà đầu tư phương Tây
liên quan đến khả năng lợi nhuận cao của doanh nghiệp ở Ukraine.

Share This Post: